Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 1 kwietnia, podnieśli rekomendację PKN Orlen do "kupuj" z "trzymaj", a cenę docelową obniżyli do 83 zł z 101 zł.
Raport sporządzono przy kursie 55,7 zł. W środę około godz. 9.20 kurs akcji spółki wynosi 64,32 zł.
"W naszym bazowym scenariuszu zakładamy, że tego lata sytuacja zacznie się normować, tempo rozprzestrzeniania się wirusa w II kw. br. zwolni i w III kwartale kwarantanna zostanie zniesiona. Jednak i w tym scenariuszu nie da się uniknąć wystąpienia głębokiej recesji. Nawet jeśli Covid-19 zostanie opanowany w 2020 roku, powrót do wzrostu gospodarczego zajmie dłuższą chwilę" - napisali analitycy.
DM BOŚ w krótkim terminie spodziewa się, że wprowadzona z powodu epidemii kwarantanna będzie miała "poważny negatywny wpływ" na EBITDA spółki w 2020 roku.
"W II i III kw. br. możemy oczekiwać niszczącego wpływu drastycznego ograniczenia aktywności jednostkowej i korporacyjnej na dynamikę konsumpcji paliw, co z kolei prawdopodobnie zaszkodzi marżom w całym łańcuchu wartości spółki" - podano w raporcie.
"Zakładamy negatywny wpływ kwarantanny na wszystkie segmenty biznesowe PKN i prognozujemy spadek EBITDA wg LIFO w 2020 roku do ledwie 5,3 mld zł w porównaniu z 9,5 mld złw ub. roku" - dodano.
W ocenie analityków, szczególnie trudny będzie II kwartał, w którym prognozują mniej niż 0,5 mld zł skonsolidowanej EBITDA LIFO.
"Aczkolwiek pragniemy zauważyć, że te szacunki należy traktować z ostrożnością zważywszy na bezprecedensową zmienność marż rafineryjnych i cracków paliwowych" - wskazano w raporcie.
Analitycy oceniają, że Covid-19 bardziej zaszkodzi konsumpcji benzyny niż oleju napędowego i rafinerie, z dużym udziałem benzyny, będą pierwszymi, które obniżą produkcję.
Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Łukasz Prokopiuk, nastąpiła 1 kwietnia o godz. 7:30.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje DM BOŚ. (PAP Biznes)
sar/ ana/
