DM BOŚ, w raporcie z 20 lipca, podniósł cenę docelową akcji Getin Noble Banku z 1,12 zł do 1,37 zł i podtrzymał rekomendację "sprzedaj".
Raport wydano przy kursie 1,46 zł.
"Getin Noble znalazł się wśród nielicznych nieszczęśników, których przygniotła wysokość podatku bankowego i zostali zmuszeni do wdrożenia planu restrukturyzacji. W efekcie bank uniknął zapłacenia podatku, ale mimo tego nie uszedł przed narastającymi stratami" - napisano w raporcie.
W raporcie, analitycy wskazują na "dwa główne źródła problemów w banku".
"Po pierwsze brak rentowności wynikający prawdopodobnie z obciążenia nieściągalnymi długami. Getin Noble aktualizuje swój plan restrukturyzacyjny pod kątem eliminacji słabych stron. Jednak naszym zdaniem nie istnieje proste rozwiązanie obecnych problemów i kwestii słabej rentowności" - napisano.
"Po drugie, w porównaniu z konkurencją Getin Noble ma raczej wątły bufor kapitałowy, co w efekcie utrudnia niwelowanie wpływu nieprzewidzianych wydarzeń takich, jak regulacje dotyczące restrukturyzacji portfela kredytów hipotecznych udzielanych w walutach obcych skrojone na polityczne życzenie. Na szczęście z uwagi na powolne tempo prac legislacyjnych, sądzimy, że maleje prawdopodobieństwo przyjęcia niekorzystnych regulacji, które mogą uderzyć w banki. Ponadto spekulacje prasowe sugerują, że pojawiają się nowe koncepcje charakteryzujące się bardziej zrównoważonym podejściem. Ostatecznie zakładamy, że wszelkie kapitałochłonne działania rządu na dużą skalę zmierzające do restrukturyzacji ekspozycji banków na kursy walut są raczej wykluczone zważywszy na bieżącą politykę gospodarczą i priorytety rządu koncentrującego się na inwestycjach" - dodano.
Analitycy oczekują, że w bank osiągnie próg rentowności w 2018 r.
"Zakładamy, że w II kwartale mieliśmy do czynienia z kontynuacją strat na powtarzalnej działalności i podobna sytuacja utrzyma się w następnych kwartałach br. Zakładamy, że bank osiągnie próg rentowności dopiero w przyszłym roku, kiedy poziom rezerw spadnie. Mając świadomość wyzwań związanych z wewnętrzną restrukturyzacją ostrożnie podchodzimy do walorów Getin Noble" - napisano. (PAP Biznes)
mbl/ jtt/
