Analitycy DM BOŚ w raporcie z 7 kwietnia obniżyli cenę docelową akcji Asbisu do 5,1 zł z 5,4 zł poprzednio. Utrzymano rekomendację "kupuj".
Raport został wydany przy kursie 2,64 zł. W poniedziałek ok. godz. 9.25 za akcję spółki płacono 2,72 zł.
"W 2018 roku za sprawą solidnej sprzedaży produktów Apple’a w krajach dawnego ZSRR Asbis zanotował poprawę wyników finansowych. W ub. roku EPS w ujęciu rok-do-roku wzrósł o imponujące 73 proc., co stanowi wymagającą bazę; w br. prognozujemy 29 proc. spadek EPS rdr, który powinien przełożyć się na 8,5 mln USD zysku netto, czyli bliżej dolnej granicy całorocznej prognozy zarządu" - napisano w raporcie.
"Pomimo korekty naszych prognoz dla Asbisu utrzymuje się dwucyfrowy potencjał wzrostu kursu względem naszej 12-miesięcznej wyceny i podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną +Kupuj+" - dodano.
Analitycy zakładają w pierwszym kwartale 2019 roku spadek przychodów do 408 mln USD, czyli 19 proc. mniej w porównaniu do ubiegłego roku. Oczekują natomiast wzrostu sprzedaży własnych marek (smartfonów, tabletów, urządzeń GPS, czytników książek, itp.) i pozostałych produktów (akcesoriów, dysków SSD, kart pamięci, czytników itp.).
"Biorąc pod uwagę nasze oczekiwania silnego pogorszenia skons. przychodów w I kw. br. spodziewamy się znaczącego umocnienia udziału własnych produktów w łącznej sprzedaży w porównaniu z ub. rokiem, co w naszej ocenie może spowodować poprawę marży zysku brutto na sprzedaży względem okresu bazowego. Natomiast nie oczekujemy większego wpływu strat otoczenia walutowego (...) na zysk brutto na sprzedaży" - napisano.
Autorzy raportu spodziewają się w pierwszym kwartale utrzymania kontroli nad kosztami sprzedaży, oczekując negatywnego efektu dźwigni operacyjnej na zyski operacyjne i zakładają spadek EBITDA do 5,8 mln USD.
"Z uwagi na mniejszą skalę rozpoznania dyskonta z tytułu wcześniejszych płatności wskutek obniżenia sprzedaży produktów Apple’a oczekujemy wzrostu kosztów finansowych w stosunku do analogicznego kwartału ub. roku, mimo oczekiwanego niższego wykorzystania linii kredytowych (ze względu na sezonowy spadek sprzedaży r/r)" - dodano.
Prognozowany przez analityków skonsolidowany zysk netto ma wynieść 1,2 mln USD, co oznaczałoby spadek o 31 proc. rdr.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Autorem Raportu jest Jakub Viscardi. Dystrybucja niniejszego raportu nastąpiła 8 kwietnia, o godzinie 8.55. W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje z DM BOŚ.
doa/ osz/
