Analitycy DM BDM, w raporcie z 16 maja, podwyższyli cenę docelową dla akcji CCC do 237,5 zł z 236,7 zł wcześniej, obniżając jednocześnie rekomendację do "sprzedaj" z "redukuj".
Raport został przygotowany przy kursie 282 zł.
Autorem raportu, który został rozpowszechniony 16 maja o godzinie 9:59, jest Adrian Górniak.
"Podtrzymujemy negatywne nastawienie do walorów obuwniczej spółki i wyznaczamy cenę docelową na poziomie 237,5 zł/akcję" - napisano w raporcie.
Analityk wskazał, że wyniki CCC za I kwartał były słabe i okazały się znacząco poniżej naszych założeń.
"Uważamy, że bieżący rok może przynieść więcej rozczarowań, patrząc na obecne oczekiwania rynkowe dla wyników grupy (wskazujemy m.in. na wymagającą bazę przychodową z ubiegłego roku; zauważamy konsekwencje wprowadzonego w marcu zakazu handlu w niedziele; dodatkowo spodziewamy się utrzymania presji ze strony kosztowej). Tym samym szacujemy, że EBITDA w ’18 wyniesie 602 mln PLN, co oznaczałoby, że grupa ponownie nie zrealizuje celu z programu motywacyjnego (650 mln PLN w ’18; zwracamy uwagę, że konsensus zakłada 660 mln PLN EBITDA)" - napisano.
"Uważamy także, że bieżąca wycena uwzględnia już w dużej mierze zapowiadaną poprawę kapitału obrotowego" - dodano.
W kolejnych latach DM BDM oczekuje stopniowego wygaszania tempa rozbudowy sieci i skupienia się na utrzymaniu marż i efektywności sieci. Analitycy spodziewają się ustabilizowania rentowności brutto w przedziale 51 proc. oraz marży EBIT na poziomie ok. 11 proc.
"Przyjmujemy również, że udział Polski w przychodach będzie się systematycznie zmniejszał (zejście poniżej 50 proc. w biznesie stacjonarnym powinno mieć miejsce w perspektywie 2 lat), a segment e-commerce przekroczy poziom 20 proc. generowanej sprzedaży już w 2018 roku" - napisano.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
pel/ ana/
