Analitycy DM BDM, w raporcie z 23 stycznia, podtrzymali rekomendację "kupuj" dla 11 bit studios, ale obniżyli cenę docelową akcji spółki do 808 zł z 875 zł wcześniej.
Raport wydano przy kursie 541 zł.
"Zalecamy wykorzystać ostatnią przecenę 11 bit studios, wywołaną gorszą od oczekiwań premierą gry +The Invincible+ oraz rosnącymi obawami dotyczącymi kolejnych debiutów z segmentu wydawniczego. Uważamy, że skala spadku z ostatnich miesięcy (ubytek kapitalizacji o ok. 0,5 mld zł, -25 proc. od szczytów) jest daleka od realnego wpływu tej premiery na wycenę spółki. Pragniemy zauważyć, iż w naszej wycenie cały segment wydawniczy stanowi ok. 15 proc. (ok. 300 mln zł), tym samym ostatnia przecena znacząco przekracza jego wartość całkowitą" - napisali analitycy w raporcie.
"Uważamy, że zbliżające się dużymi krokami premiery okażą się istotnym impulsem wzrostowym dla notowań 11b. Mając na uwadze obecny kalendarz premier, oczekujemy debiutu +FP2+ w okolicach marca-kwietnia ’24. Spodziewamy się wpływów z umowy z Microsoftem dot. tej gry na poziomie ok. 15-30 mln USD, co jest ekwiwalentem ok. 0,8-1,8 mln kopii. W naszych analizach przyjmujemy konserwatywnie, dolną wartość tego przedziału. Mając na uwadze kanibalizację, która nastąpi po udostępnieniu tego tytułu w usłudze Game Pass, zakładamy sprzedaż +FP2+ w rok od premiery na poziomie 1,4 mln kopii (łącznie z ekwiwalentem GP = 2,1 mln). W naszym przekonaniu istnieje szansa, iż „Frostpunk 2" będzie grą zawierającą pewne elementy trybu multiplayer. Taki atut najnowszej produkcji 11b powinien okazać się istotnym bodźcem wspierającym jego sprzedaż na Steamie" - dodano.
Analitycy zwracają także uwagę, na drugi z własnych tytułów, czyli „The Alters” i jego optymistyczny odbiór ze strony recenzentów. Ich zdaniem gra ma szansę okazać się czarnym koniem portfela 11b. Liczą również, że premierą „The Thamuaturge” (20.02.2024 r.) spółka zacznie odbudowywać wiarę w segment wydawniczy.
Autorem raportu, który został udostępniony 23 stycznia o godzinie 8.30, jest Krzysztof Tkocz.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl. (PAP Biznes)
epo/ osz/
