Analitycy DM BDM, w raporcie z 29 kwietnia, podwyższyli cenę docelową akcji Budimeksu do 170,1 zł z 125,6 zł poprzednio, obniżając rekomendację spółki do "redukuj" z "trzymaj" poprzednio.
Raport wydano przy kursie 196 zł, a w piątek o godz. 9.10 jedna akcja spółki kosztuje 185 zł.
"Budimex pokazał dobre wyniki za I kw. '16. Spółka ma także rekordowy w historii portfel na poziomie 9,1 mld zł. Entuzjastycznej reakcji kursu jednak zabrakło. Naszą uwagę przykuwa kilka negatywnych sygnałów, które pojawiły się w ostatnim czasie. I) Zdaniem spółki rentowność w segmencie budowlanym z 1Q'16 (9,7 proc.) będzie trudna do powtórzenia w kolejnych okresach. II) Ostatnie tygodnie przyniosły dynamiczne odbicie cen surowców i materiałów (m.in. ropa, wyroby stalowe). III) Spółka sygnalizuje, że odczuwa presję na płace. IV) Rynek dużych przetargów drogowych i kolejowych z nowej perspektywy UE jest obecnie zamrożony (zakładamy, że przetargi ruszą najwcześniej na przełomie III/IV kw. '16)" - napisano w raporcie.
Analitycy zwracają uwagę, że rekordowy backlog Budimeksu oraz rozpędzanie się realizacji już podpisanych umów w segmencie drogowym niebezpiecznie zbiega się z mocnymi wzrostami na rynku surowcowym, które można obserwować od I kw.
"Część ekspozycji spółka była w stanie zahedgować w poprzednich okresach, zawiązano także rekordowy poziom rezerw. Wiele kontraktów kończy się jednak dopiero w 2018/19. Bieżąca wycena (P/E'16=17,3x wg naszych prognoz) wskazuje, że oczekiwania rynku w kwestii przyszłej ścieżki wyników są dość wymagające. Tymczasem w naszej opinii czynniki ryzyka w średnim terminie przeważają nad polem do pozytywnych zaskoczeń" - napisano.(PAP)
gsu/ ana/
