Na 111 funduszy inwestycyjnych tylko w piętnastu odnotowana spadek aktywów netto; wszystkie grupy funduszy (od akcji po rynku pieniężnego) za wyjątkiem funduszy zrównoważonych zanotowały dodatnie saldo nabyć i umorzeń jednostek uczestnictwa.
Tak wysoki wzrost branża zawdzięcza rejestracji dwóch funduszy antypodatkowych - mieszanego Pioneer Obligacji 2 (500 mln zł) oraz Millennium Arbitrażowego (160 mln zł), a także wysokim wpłatom do funduszy obligacji (445 mln zł).
Największy wzrost aktywów netto w złotych osiągnął fundusz PKO/CS Obligacji, którego aktywa wynoszą już 3,1 mld złotych; co ciekawe pomimo dużych rozmiarów tempo wzrostu aktywów rośnie od 6 miesięcy; w ujęciu procentowym najwięcej zyskał fundusz Pioneer Obligacji Dolarowych, którego aktywa wzrosły o 2381,7 proc., z 4,1 do 103 mln zł.
Największy spadek aktywów netto dotknął funduszy rynku pieniężnego prowadzonych przez Skarbiec TFI - aktywa funduszu Skarbiec Kasa skurczyły się o 37,7 mln złotych, natomiast w ujęciu procentowym najwięcej stracił fundusz Skarbiec Kasa Plus dla osób prawnych - 85 proc., czyli 29,2 mln zł.
Naszym zdaniem rosnące tempo aktywów w funduszach obligacji, pomimo wzrostów aktywów w funduszach antypodatkowych, pokazuje, że potencjał rynku jest nadal bardzo duży - aktywa netto funduszy od początku roku zwiększyły się już o 39,6 proc.
1. DUŻY NAPŁYW ŚRODKÓW DO FUNDUSZY OBLGACJI POMIMO NOWYCH FUNDUSZY ANTYPODATKOWYCH.
Aktywa funduszy obligacji wzrosły o 22 mln złotych, czyli o 0,22 proc. Statystykę zafałszował nieco fundusz Arka Ochrony Kapitału, który od tego miesiąca klasyfikowany jest decyzją towarzystwa jako fundusz rynku pieniężnego. Gdyby nadal traktować ten fundusz jako podmiot obligacyjny, wzrost wyniósłby 5,7 proc. Napływ netto środków do funduszy obligacji szacujemy na poziomie ok. 395 mln zł. Niewielki wzrost aktywów tych funduszy spowodowany jest przeniesieniem aktywów Arka Ochrony Kapitału - ok. 547 mln - do funduszy rynku pieniężnego.
Dwa nowe fundusze antypodatkowe - mieszany Pioneer Obligacji 2 (500 mln zł) oraz Millennium Arbitrażowy (150 mln zł), sprawiły, że udział funduszy obligacji w rynku zmalał z 66 proc. w ubiegłym miesiącu do 60,3 proc. Wzrósł natomiast udział funduszy antypodatkowych - mieszanych i zamkniętych. Udział pozostałych funduszy w aktywach całego rynku nie uległ większym zmianom.
2. KLIENCI WYCOFYWALI SRODKI JEDYNIE Z FUNDUSZY ZRÓWNOWAŻONYCH
Netto do wszystkich istniejących funduszy napłynęło 610,7 mln zł. Najwyższy procentowy wzrost sprzedaży odnotowały głownie fundusze bezpieczne (tabelka nr. 1)
Choć największym wzięciem cieszyły się fundusze inwestujące w obligacje dodatnie saldo umorzeń i wpłat dotyczyło także funduszy akcyjnych (akcji polskich i zagranicznych) oraz funduszy stabilnego wzrostu. Fundusze akcji „zawdzięczają” dobry wynik przede wszystkim stabilnym wpłatom do funduszu ING akcji 2, który jest funduszem dla osób prawnych (tu wpływają składki z Towarzystwa Ubezpieczeniowego Nat-Ned).
Najwięcej umorzeń nastąpiło w funduszu Pioneer Agresywnego Inwestowania i DWS Akcji Plus (odpowiednio o 3,4 i 4,2 mln złotych). W grupie funduszy zrównoważonych saldo umorzeń było ujemne (wycofano około 3,5 mln złotych). Jedynymi funduszami agresywnymi, które odnotowały napływ środków przekraczający milion, były fundusze Unikorona Akcji oraz Unikorona Zrównoważony, fundusze od dawna z pięcioma gwiazdkami w ratingu FundStara.
Z funduszy inwestujących w obligacje najwięcej środków wpłynęło do funduszu PKO/CS Obligacji (ok. 199,5 mln zł), Pioneer Obligacji (67,6 mln zł) oraz Unikorona Obligacje (39,4 mln zł). Wśród funduszy rynku pieniężnego duży napływ aktywów nastąpił w funduszach DWS Rynku Pieniężnego Plus oraz Unikorona Rynek Pieniężny (odpowiednio34,8 mln zł i 29,1 mln zł). Warto również zwrócić uwagę na bardzo udaną sprzedaż funduszu Pioneera Obligacji Dolarowych. Plus (aktywa funduszu wzrosły z 4,1 do 103 mln zł).
Na drugim biegunie znalazły się fundusze Skarbiec Kasa Plus z którego wycofano 29,3 mln złotych, oraz Skarbiec Kasa, który odnotował umorzenia na skalę – 39,5 mln zł. Kolejnym funduszem tego towarzystwa, który zmniejszył swoje aktywa jest Skarbiec Obligacja, który jako jedyny z funduszy obligacji otwartych, dostępnych dla klienta indywidualnego zanotował przewagę umorzeń nad nabyciami jednostek. Ogółem na 110 funduszy w 31 jeden odnotowaliśmy ujemne saldo umorzeń.
3. DUZI I MALI ZYSKUJĄ, KOSZTEM ŚREDNIAKÓW
Patrząc na udziały w rynku na pierwszy rzut oka nie ma większych zmian. Numerem jeden jest nadal Pioneer, który w sierpniu powiększył swój udział w rynku o 2,5 proc. (4,1 mld zł 24,7 proc. rynku). Jednak od początku wzrost udziałów rynku tego towarzystwa wyniósł tylko 0,7 proc., podczas gdy PKO/CS powiększył swój udział w rynkowym torcie o 3,9 proc., do 20 proc.(3,3 mld zł).
Pioneer choć należy do liderów sprzedaży nowych funduszy traci aktywa, gdy sytuacja na giełdzie jest niesprzyjająca (duży udział funduszy agresywnych). Kolejne trzy średniej wielkości towarzystwa – DWS Polska, Skarbiec TFI oraz ING TFI od początku roku zmniejszają swoje udziały rynkowe – tak było również w sierpniu. Obecnie na trzecim miejscu znajduje się ING, dalej DWS i Skarbiec TFI (odpowiednio 2, 1,5 oraz 1,4 mld aktywów). Obok gigantów na rynku powody do zadowolenia mają także mniejsze TFI – takie jak BZ WBK AIB czy Millennium TFI czy Union Investment TFI, które od początku roku również istotnie zwiększyły udziały w rynku.
Tabela nr.3 Udziały w rynku i aktywa wg. TFI.
Źródło:
