Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje KREDYTB"

2001-11-13 14:50

publikacja
2001-11-13 14:50

Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje KREDYTB" w raporcie z dnia 2001-11-05. Inwestorzy strategiczni zwiększajš swoje udziały 23 padziernika zarzšd poinformował o przydziale akcji z nowej emisji. W wyniku przydziału akcji z nowej emisji i ich po zarejestrowaniu udział belgijskiej grupy finansowej wzronie z 49,99% do 54,63% głosów na WZA, a udział banku włoskiego (Cardine Banca) z 3,8% do 5,2%. Oznacza to, że udział grupy trzech zagranicznych instytucji finansowych (KBC, Banco Espirito Santo, Cardine Banca) wzronie do 79,7% głosów na WZA (obecnie 73,6%). Wyższy niż pierwotnie oczekiwalimy udział trzech instytucji finansowych 79,7% (nasze oczekiwania 78.9%) jeszcze bardziej zmniejsza presję na KBC do zaoferowania wysokiej ceny w wezwaniu. Tak jak wczeniej uważamy, że wezwanie rozpocznie się pod koniec grudnia. Naszym zdaniem decyzja dotyczšca ceny wezwania zostanie podjęta krótko przed terminem wezwania i będzie w znacznej mierze zależeć od bieżšcej ceny na rynku. Nie jest zagrożeniem dla obecnego kursu akcji banku 850 tysięcy akcji objętych przed dwoma laty (w grudniu 1999 roku) przez kadrę zarzšdzajšcš bankiem (po cenie 11,1 pln za 1 akcję), gdyż właciciele tych akcji podobnie jak innych akcji banku będš mogli uczestniczyć w wezwaniu. Jeżeli ci akcjonariusze nie odpowiedzš w wezwaniu z powodu ich zdaniem zbyt niskiej ceny, wtedy akcje te pojawiš się w obrocie giełdowym w styczniu 2002 roku. Brak odpowiedzi na wezwanie przez włacicieli tych akcji, oznacza, że kadra kierownicza nie akceptuje ceny wezwania czyli nie akceptuje zarazem obecnej ceny giełdowej (minimalna cena wezwania 17,7 pln niewiele różni się od obecnej ceny giełdowej). Tak samo jak w przypadku Pekao i BZ WBK zmienilimy założenia do naszego modelu DDM (zmniejszenie stóp dyskontowych, spowodowane znaczšcym spadkiem stóp rynkowych) co wpłynęło na wzrost wyceny akcji banku z 19,3 pln do 20,1 pln. Dodatkowym elementem, który wpłynšł na naszš wycenę akcji Kredyt Banku jest zmniejszenie prognozowanego zysku brutto i netto na rok bieżšcy z powodu zwiększenia salda rezerw na kredyty o 15 mln pln. Ta zmiana prognozy spowodowała zmniejszenie wartoci jednej akcji Kredyt Banku z 20,1 pln do 19,8 pln. Podobnie jak w przypadku innych banków zmienimy naszš rekomendację dla akcji Kredyt Banku z trzymaj na redukuj w przypadku, gdy kursu akcji Kredyt Banku wzronie powyżej 100% fair value czyli w przypadku, gdy cena akcji Kredyt Banku wzronie powyżej 19,8 pln.

Źródło:

Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje KREDYTB"

Komentarze (0)

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki

Powiązane: Sektor bankowy

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki