Analitycy Vestor DM, w raporcie z 20 września, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Ten Square Games od zalecenia "kupuj" z ceną docelową na poziomie 116 zł.
Raport wydano przy kursie 96,5 zł.
Autorzy raportu, Maciej Hebda i Michał Wojciechowski, oczekują, że flagowy tytuł spółki – "Fishing Clash" – wypracuje łącznie 82 mln zł przychodów w 2018 roku.
"Według naszych szacunków, miesięczne przychody z "Fishing Clash" w sierpniu przekroczyły 9 mln zł, a w całym trzecim kwartale osiągną 27 mln zł (wzrost o 52 proc. kdk). Prognozujemy w trzecim kwartale dalszy wzrost bazy użytkowników (wzrost liczby aktywnych użytkowników miesięcznie kwartał do kwartału do 2,1 mln z 1,8 mln) oraz poprawę średnich miesięcznych przychodów od aktywnego użytkownika (do 4,2 zł z 3,2 zł kdk), głównie dzięki poprawiającej się monetyzacji wśród graczy na iOS" - napisano w raporcie.
Analitycy założyli - w scenariuszu bazowym - że każda z dwóch planowanych gier spółki ma 20 proc. szans na powtórzenie wyników "Fishing Clash". Pierwszą z nich jest "Fishing Battle", która jest dostępna w formie tzw. soft launch od czerwca, a drugą "MiniGolf", którego premiera ma nastąpić w drugim półroczu 2019 roku.
"W scenariuszu pesymistycznym zakładamy 10 proc. szans (na powtórzenie przez nowe gry wyników 'Fishing Clash' - PAP) i otrzymujemy wycenę (akcji spółki - PAP) 73 zł, a w wariancie optymistycznym 100 proc. szans (każda następna gra jest hitem na miarę Fishing Clash) otrzymujemy wycenę 363 zł" - napisano w w raporcie.
Vestor DM prognozuje, że w 2018 roku przychody TSG wyniosą 107,3 mln zł (27 mln zł w 2017 roku), a zysk netto 35,5 mln zł (8,4 mln zł w 2017 roku). W 2019 roku prognozowane przychody mają wzrosnąć do 144,9 mln zł, a zysk do 45,9 mln zł.
Według prognoz Vestor DM, Ten Square Games jest obecnie wyceniony odpowiednio na 19,8-krotność i 15,3-krotność zysku netto szacowanego na lata 2018 i 2019, co oznacza 11 proc. i 12 proc. premii do globalnych producentów gier na urządzenia mobilne typu free to play. Prognozowane przez analityków tempo wzrostu zysku spółki w latach 2018-2020 to średnio 26 proc. wobec dynamiki 24 proc. dla spółek porównywalnych.
Autorami raportu są Maciej Hebda i Michał Wojciechowski, a jego pierwsze rozpowszechnienie miało miejsce 20 września, o godzinie 7.40.
Depesza jest skrótem rekomendacji Vestor DM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem oraz zastrzeżenia prawne. (PAP Biznes)
kuc/ gor/
