Trigon DM obniżył rekomendację KGHM do "trzymaj" z "kupuj". Cena docelowa została wyznaczona na 130 zł.
W piątek o godz. 11.48 za jedną akcję koncernu płacono 125 zł.
"Uważamy, że KGHM okres najdynamiczniejszych zwyżek ma już za sobą. Spółka domknęła już lukę wycenową względem miedzi, co było naszym głównym argumentem za silnym przeważeniem w strategii rocznej" - napisali analitycy.
Ich zdaniem, rynek miedzi zdyskontował już bardzo dużo pozytywnych informacji.
"Biorąc pod uwagę, że PPI w Chinach dynamicznie się odkręciły; wskaźniki zaskoczeń są na wielomiesięcznych szczytach; cały świat dynamicznie podnosi prognozy CPI; PMI są najwyżej od wielu kwartałów; nadchodzą strajki w Chile; pieniądze dynamicznie płyną na rynek surowców i szukają schronienia przed inflacją; wzrost w Chinach się ustabilizował i nie ma się czego obawiać etc., co może się negatywnego wydarzyć?" - ocenili analitycy Trigon DM.
"Biorąc pod uwagę rozwój wypadków z ostatnich trzech miesięcy, oczekiwaliśmy, że miedź zawędruje wyżej. Stawiamy tezę, że większość pozytywnych informacji jest już w cenach, natomiast na część negatywnych nie zwraca się uwagi. A części po prostu nie widać" - dodali.
Analitycy nie zmieniają krótko- i średnioterminowego nastawienia na globalne makro.
"Uważamy jednak, że z punktu widzenia risk-reward warto powoli zmniejszać przeważenie na KGHM. Komfortowo czujemy się z neutralną/lekko negatywną ekspozycją" - napisano w raporcie.
"Zwyżki na krótkoterminowych informacjach (np. strajki) wykorzystywalibyśmy do wejścia na teren negatywnej ekspozycji" - dodano.
Analitycy prognozują, że przychody KGHM wyniosą w 2016 roku 19 mld zł i wzrosną w roku 2017 do 22 mld zł. Ich zdaniem, skorygowana EBITDA wyniesie w latach 2016-2017 odpowiednio 3,8 mld zł i 6,7 mld zł. Zysk netto z kolei - zgodnie z prognozami Trigon DM - wyniesie 1,1 mld zł w 2016 roku i 3,5 mldn zł w 2017 roku.
Zdaniem Trigon DM, stopa dywidendy wyniesie w 2016 roku 1,2 proc. i wzrośnie w roku 2017 do 2,7 proc. (PAP)
sar/ asa/
