| »Dramatyczny spadek zysku TPSA, kurs pikuje |
Przychody największego telekomu w Polsce w IV kwartale spadły o 6,4% rok do roku i osiągnęły 3,48 mld zł (segment telefonii stacjonarnej spadł o 12,7% rdr, komórkowej o 6%, a usługi przesyłania danych wzrosły o 2,3%). Problemem telekomu są koszty stałe, których nie da się szybko redukować w sytuacji malejących przychodów. Każdy ubytek w przychodach odbija się bezpośrednio na wyniku netto.
Dzisiejsze załamanie kursu, źródło: Bankier.pl
| »TP SA planuje zwolnienie 1700 osób |
Koszty wynagrodzeń pracowniczych wzrosły rok do roku o 3,5%. Koszty usług obcych co prawda spadły w stosunku do IV kwartału 2011 roku, jednak jedynie o 3,6%, czyli dwukrotnie wolniej od spadku przychodów. W pozycji „pozostałe przychody i koszty operacyjne” znajdziemy jeszcze 221 milionów (dwa razy tyle co kwartał wcześniej i 16% więcej niż rok temu). Całość spowodowała spadek marży EBITDA do 29%, w porównaniu do 33,5% marży rok wcześniej. Kolejnym kosztem stałym ponoszonym przez spółkę jest amortyzacja, która pochłania olbrzymią część Ebitdy i pozostawia rentowność na poziomie 5,4%.
| »Czytaj więcej: Zysk netto Grupy TP SA spadł o 55% |
Na dodatek rekordowe koszty odsetek odjęły od wyniku netto aż 152 miliony, pozostawiając skromne 51 milionów zysku netto w porównaniu do 361 milionów rok wcześniej i 307 milionów w III kwartale. Skonsolidowane wyniki roczne w 2012 wyniosły 855 mln zł przy 1.917 mln rok wcześniej – trzeba jednak pamiętać, że w 2011 roku zaszły wydarzenia jednorazowe, takie jak sprzedaż TP Emitel (1.188 mln) i zawiązanie rezerwy na karę nałożoną przez Komisję Europejską (458 mln).
| »TP SA spodziewa się spadku rynku usług moblinych w '13 i '14, stabilizacja w '15 |
Szalę goryczy przechyliła rewizja prognoz. Zarząd zapowiedział wypłatę jedynie 50 gr dywidendy za rok 2012, pomimo że jeszcze w październiku zapowiadano 1 zł (już wtedy obniżając prognozę z 1,50 zł). Spółka nie pozostawia złudzeń co do przyszłości i informuje, że spodziewa się głębokich spadków przychodów w 2013 roku, a stabilizacja nastąpi dopiero w 2015 roku.
Roczny wykres notowań TP SA, źródło: Bankier.pl
Głównym powodem tego wyniku są wojny cenowe prowadzone z konkurencją. Choć ta informacja jest dobra dla konsumentów, to akcjonariusze mają poważne powody do zmartwień. Przy zysku netto z 2012 roku, C/Z TP SA przy obecnych poziomach wyceny w okolicach 8,5 zł wynosi 13. A ponieważ sam zarząd nie próbuje nawet ukrywać, że ten rok będzie równie ciężki, rysuje się bardzo pesymistyczny obraz na przyszłość.
| »Koszty TP SA będą spadały wolniej niż przychody - CFO |
Negatywny wynik TP SA wpłynął na nastrój akcjonariuszy drugiej dużej spółki telekomunikacyjnej na GPW. Netia traci dzisiaj ponad 10%, spadając poniżej 4 zł za akcję.
Marcin Świerkot
Bankier.pl
Źródło:
