Analitycy Santander BM w raporcie z 12 września obniżyli cenę docelową akcji KGHM do 55 zł z 59 zł i podtrzymali rekomendację "sprzedaj".
Rekomendacja została wydana przy kursie KGHM wynoszącym 85,5 zł na zamknięciu 11 września.
"Ceny miedzi, srebra i złota, trzech podstawowych metali dla KGHM, spadają czwarty miesiąc z rzędu. Osiągnęły nowe minima w skali kilku lat (zarówno w PLN, jak i w USD), co źle wróży dla przychodów grupy. Szacujemy też, że w krótkim i długim terminie w ponadprzeciętnym tempie będą rosły koszty spółki-matki, m.in. ze względu na oczekiwany wzrost wynagrodzeń w latach 2019/20 o 8 proc. rocznie" - napisano w raporcie.
"Niespodziewanym ciosem dla KGHM będą prawdopodobnie gwałtownie rosnące ceny energii elektrycznej, co może przynieść w 2020 r. dodatkowe koszty operacyjne wynoszące 250 mln zł (względem 2018 r.). Warto dodać, że idee głównego udziałowca dotyczące (1) potencjalnej redystrybucji funduszy emerytalnych, (2) potencjalnych fuzji i przejęć oraz (3) dobrowolnych składek na polskie fundusze infrastrukturalne nie pozostawią naszym zdaniem KGHM bez uszczerbku" - dodano.
Santander BM prognozuje, że skorygowana EBITDA grupy KGHM wzrośnie z 5,45 mld zł w 2018 r. do 5,85 mld zł w 2019 r., a następnie spadnie do 4,89 mld zł w 2020 r. i do 4,48 mld zł w 2021 r.
Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Paweł Puchalski, nastąpiło 12 września o godz. 8.15.
Depesza jest skrótem raportu Santander BM. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)
mj/ gor/
