Rosną obawy przed rozdawaniem akcji

Skarb Państwa nie chce ujawnić, akcjami których spółek zostanie dokapitalizowana Agencja Rozwoju Przemysłu. Inwestorzy obawiajš się, że mogš to być walory KGHM lub Telekomunikacji Polskiej. Wczoraj kurs akcji pierwszej firmy spadł o ponad 4%, a drugiej prawie o 1%.

Jeszcze nie opadły emocje po wtorkowej decyzji o przekazaniu należšcego do Skarbu Państwa pakietu ponad 3% akcji TP SA potrzebujšcej wsparcia Kompanii Węglowej, a rzšd poinformował o dalszym rozdawaniu walorów giełdowych spółek. le to odbierajš inwestorzy. Dotychczasowe doœwiadczenia wskazujš, że firmy kontrolowane przez państwo, które otrzymujš akcje, z reguły decydujš się na ich sprzedaż. Wiszšca nad rynkiem podaż akcji zniechęca do zakupów. Spadajš więc kursy. Właœnie obawy o to, że akcje KGHM, kontrolowanego przez Skarb Państwa, będš odgrywać ważnš rolę w procesie dokapitalizowania firm, przyczyniły się wczoraj do dużego spadku kursu koncernu (WIG20 nie zmienił się).

- W ubiegłym tygodniu spekulowano, że pewien pakiet walorów koncernu miedziowego dostanie Kompania Węglowa. Tak się nie stało - rzšd zdecydował się przekazać akcje TP SA i, moim zdaniem, może z nich jeszcze skorzystać. KGHM, tak jak i PKN, to strategiczne firmy i Skarb Państwa jeszcze przez długi czas nie odda nad nimi kontroli - powiedział zastrzegajšcy anonimowoœć analityk dużego banku. Specjaliœci wskazujš, że dla budżetu i rynku kapitałowego lepiej byłoby, gdyby rzšd sprzedawał akcje w ofercie publicznej, a nie rozdawał je często nieefektywnym podmiotom.

Zdaniem obserwatorów rynku, w ramach dokapitalizowania przedsiębiorstw państwowych, rzšd może zdecydować się na przekazanie im tzw. resztówek, czyli małych pakietów akcji, które pozostały mu po prywatyzacji. I tak nie ma wpływu na strategię rozwoju takich firm, czy decyzje dotyczšce np. wypłaty dywidendy. Z naszych wyliczeń wynika, że najwięcej warte sš resztówki Pekao (prawie 600 mln zł), Œwiecia (ponad 120 mln zł) i Kęt (24 mln zł).

Przypomnijmy, że w ramach dokapitalizowania akcje spółek giełdowych otrzymały już m.in. Agencja Rozwoju Przemysłu, Bank Gospodarstwa Krajowego, PKO BP, BGŻ, PZL Œwidnik, LOT i Towarzystwo Finansowe Silesia. W ten sposób rzšd od 1999 r. przekazał już walory o wartoœci około 3 mld zł.

Dariusz Wieczorek

Źródło: