Prognoza walutowa: wrzesień przyniósł zmianę oczekiwań

Wrzesień przyniósł istotną podwyżkę prognoz kursów walut. Analitycy musieli nadrabiać zaległości względem rynku, który przez poprzednie dwa miesiące znacznie przecenił polskiego złotego.

Sierpień i wrzesień były dla złotego po prostu fatalne. Jeszcze pod koniec lipca kurs euro walczył o wybicie się dołem z rocznej konsolidacji w zakresie 4,25-4,35 zł. Gdy próba ta się nie powiodła, rynek w ciągu kilku dni przystąpił do testowania górnego ograniczenia tego kanału. I podczas długiego sierpniowego weekendu bariera 4,35 zł padła bez walki, co niemal natychmiast skutkowało atakiem na poziom 4,40 zł. Ta rubież została obroniona dwukrotnie w sierpniu i dwukrotnie we wrześniu.

(Bankier.pl)

Wydarzenia na rynku walutowym nie mogły zostać zignorowane przez analityków. Wielu z nich musiało się przyznać do błędu i znacząco podwyższyło prognozy dla kursu euro. Zwłaszcza w horyzoncie bieżącego kwartału. Według stanu na 1 października mediana prognoz dla kursu EUR/PLN na koniec roku wynosiła 4,35 zł. To aż o 5 groszy więcej niż miesiąc temu.

Mediana prognoz na koniec okresu
  IV kw. 19 I kw. 20 II kw. 20 III kw. 20 IV kw. 20
EUR 4,35 zł 4,33 zł 4,32 zł 4,32 zł 4,29 zł
USD 3,89 zł 3,80 zł 3,79 zł 3,75 zł 3,62 zł
GBP* 4,78 zł 4,75 zł 4,81 zł 4,80 zł 4,81 zł
CHF* 3,93 zł 3,84 zł 3,87 zł 3,83 zł 3,73 zł
Źródło: Bloomberg. Stan na 1.10.2019 r. *obliczenia własne

Co więcej, analitycy generalnie nie oczekują istotnego umocnienia złotego także w 2020 roku. Prognozy zakładają łagodne zejście kursu euro do 4,33 zł na koniec marca, stabilizację na 4,32 zł w drugim i trzecim kwartale oraz lekki powiew optymizmu na koniec grudnia 2020 sprowadzający cenę wspólnotowej waluty do 4,29 zł.

Największą woltę wykonali analitycy holenderskiego Rabobanku, którzy jeszcze w końcówce sierpnia należeli do kręgu największych entuzjastów złotego, prognozując 4,23 zł za euro na koniec 2019 roku. Teraz prognozują 4,47 zł na koniec grudnia, 4,52 zł na koniec marca i aż 4,55 zł na koniec czerwca 2020 r. W ujęciu długoterminowym to obecnie najbardziej pesymistycznie nastawieni do złotego eksperci z bazy danych Bloomberga. W krótkim terminie (tj. do końca roku) sekundują im analitycy Natixis widzący euro po 4,50 zł na koniec grudnia.

Niemal co piąta z aktualnych prognoz (tj. wydanych w ciągu ostatnich 3 miesięcy) zakłada, że na koniec roku za euro zapłacimy przynajmniej 4,40 zł. Największymi optymistami pozostali progności Jyske Banku, widzący euro po 4,23 zł. Oprócz nich, jeszcze kilka instytucji prognozuje 4,25 zł, a cała reszta - 4,30 zł lub więcej.

Mocny dolar? Niemożliwe!

Zdecydowana większość rynkowych prognostów nie może się za to pogodzić z faktem umacniającego się dolara. Niezmiennie od początku roku rynkowy konsensus zakłada bowiem wzrost kursu EUR/USD, podczas gdy ten sukcesywnie obniża się, pogłębiając 2,5-letnie minima. Na początku października euro było wyceniane na ok. 1,09 dolara. Analitycy w większości wciąż wierzą, że „zielony” będzie się osłabiać względem euro, a kurs EUR/USD zacznie się podnosić: do 1,10 na koniec grudnia, 1,12 - na koniec marca przez 1,14-  na koniec czerwca po 1,16 - na koniec 2020 roku.

(Bankier.pl)

Z tych oczekiwań wynikają prognozy malejącego kursu USD/PLN. Jeśliby rynkowy konsensus brać na serio, to na koniec roku za dolara zapłacimy 3,89 zł, podczas gdy na początku października amerykańska waluta kosztowała ponad cztery złote! W myśl rynkowych prognoz dolar ma sukcesywnie tanieć także w przyszłym roku, aż do 3,62 zł na koniec grudnia 2020.

Rynkowe prognozy zakładają też umocnienie się brytyjskiego funta względem dolara. Niemniej jednak oczekiwany spadek kursu USD/PLN sprawia, że implikowane prognozy dla kursu funta do złotego w całym znajdują się poniżej obecnych notowań szterlinga (czyli ok. 4,90 zł.)

Rynkowi eksperci przewidują, że frank szwajcarski przez najbliższe kwartały wciąż będzie notowany blisko parytetu 1 do 1 z dolarem amerykańskim. Przy tym założeniu prognozy dla pary frank-złoty są kalką projekcji dla pary dolar-złoty i także obarczone są błędem niedoszacowania siły amerykańskiej waluty. Z tego wynika, że szwajcarska waluta będzie w kolejnych kwartałach taniała wraz z dolarem, utrzymując się poniżej 4,00 zł. Niemniej jednak październikowe prognozy dla franka na koniec bieżącego kwartału były o siedem groszy wyższe niż miesiąc temu.

Przypomnę, że mówimy tu o medianie prognoz analityków. Przewidywania nawet najlepszych ekspertów mogą rozminąć się z rzeczywistością, co zresztą w przeszłości zdarzało się nie tak rzadko. Co więcej, są to prognozy na ostatni dzień danego kwartału – w międzyczasie kursy walut podlegają mniejszym bądź większym wahaniom.

Krzysztof Kolany

Źródło:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
16 18 pis_po_jedno_zlo

Co ci analitycy ćpają to ja nie wiem, ale ja tego nie chcę;) Dlaczego dolar miałby się osłabiać? Przecież to jest zaklinanie rzeczywistości! Dolar największe wzrosty ma jeszcze przed sobą, dopiero pod koniec kryzysu, gdy giełdy ruszą w górę dolar wejdzie w długoterminowy trend spadkowy.

! Odpowiedz
15 16 johny11palcow

Waluty pojda tak w gore ze sie w pale nie miesci

! Odpowiedz
0 2 meryt

johny11palcow: "Waluty pojda tak w gore ze sie w pale nie miesci"

Jak EURUSD idzie w górę, to USDEUR w dół i odwrotnie.

! Odpowiedz
19 22 dr_zweig

Kupujcie złotego - złoty jest jak frank safe haven

! Odpowiedz
55 30 cowabunga

czyli jak "analitycy" mówią, że PLN będzie się umacniał, to znaczy, że będzie dokładnie odwrotnie. Tak przy okazji - NBP już zapuścił swoje "boty" na forexie. W nocy zbijali cenę. Zobaczymy jak po wyroku TSUE będzie

! Odpowiedz
Polecane
Najnowsze
Popularne
EUR/PLN -0,08% 4,2913
2019-10-15 23:37:00
USD/PLN -0,15% 3,8896
2019-10-15 23:39:00
EUR/USD 0,07% 1,1032
2019-10-15 23:41:00
CHF/PLN -0,27% 3,8937
2019-10-15 23:40:00
Porównywarka kantorów internetowych

Kupuj walutę taniej >>

Chcę
Kupić
Sprzedać
Płacę

Wymień walutę taniej

Znajdź profil