Pekao IB obniżył cenę docelową akcji IMC do 15,70 zł

Analitycy Pekao Investment Banking w raporcie z 15 listopada obniżyli dwunastomiesięczną cenę docelową akcji IMC do 15,70 zł z 19 zł wcześniej. Jednocześnie obniżyli oni swoje oczekiwania dotyczące wielkości dywidendy wypłacanej przez spółkę w kolejnych latach.

W dniu wydania raportu kurs akcji IMC wyniósł 14,30 zł.

IMC jest ukraińskim producentem rolnym zarządzającym bankiem ziemi o powierzchni około 124,000 ha. Strategia spółki zakłada m.in. zwiększanie efektywności i wypłatę dywidendy.

"Wstępne prognozy światowej produkcji kukurydzy (głównej uprawy IMC) okazały się zbyt pesymistyczne, a ich rewizja przyczyniła się do istotnych spadków ceny kukurydzy w okresie od połowy lipca 2019. Zmiana założonych cen kukurydzy i plonów IMC jest głównym powodem obniżki naszych prognoz finansowych dla IMC na lata 2019-2020. Ten czynnik oraz korekta wyceny o wypłaconą dywidendę przekładają się na obniżkę 12-miesięcznej ceny docelowej dla akcji IMC do 15,70 zł" - napisano w raporcie.

Analitycy zwracają uwagę, że w drugim kwartale 2019 roku ceny kukurydzy otrzymały istotne wsparcie w postaci prognoz amerykańskiego departamentu rolnictwa (USDA) sugerujących zacieśnienie się bilansu popytowo/podażowego na światowym rynku z uwagi na słabe warunki pogodowe w USA.

W późniejszych raportach USDA podniosło szacunki dotyczące produkcji kukurydzy, co negatywnie przełożyło się na jej ceny, które dzisiaj znajdują się na poziomie zbliżonym do tego notowanego na początku 2019 roku.

Analitycy zdecydowali się na obniżenie prognozy EBITDA na 2019 o 23 proc., do 43,5 mln USD. Spodziewają się przy tym poprawy wyników w 2020 roku.

"Na nasze prognozy finansowe na rok 2019 negatywnie wpływają niższe od poprzednio zakładanych ceny kukurydzy oraz niższe plony osiągane przez IMC. Na plony negatywny wpływ miały wymagające warunki pogodowe na Ukrainie. Zakładamy poprawę plonów w roku 2020. Uważamy też, że stopniowo spadający stan zapasów na rynku kukurydzy daje podstawy, aby oczekiwać wyższych cen w kolejnych latach" - napisano w raporcie Pekao Investment Banking.

Kwestia uwolnienia handlu ziemią rolną na Ukrainie może wpływać na wycenę rynkową IMC. Ukraińskie władze pracują nad wprowadzenie w życie regulacji umożliwiających handel ziemią rolną, który był zabroniony od 2001 roku.

"Z uwagi na trudność w określeniu ceny ziemi rolnej po otwarciu rynku i wolumenu transakcji, nie uwzględniamy wydatków na zakup ziemi w naszej wycenie IMC. Obniżyliśmy jednak nasze oczekiwania dotyczące dywidendy wypłacanej w kolejnych latach, jako że spółka może przygotowywać bufor gotówkowy w celu sfinansowania potencjalnych zakupów gruntu" - napisano w raporcie.

Depesza jest skrótem rekomendacji dla IMC. Materiał został opracowany przez Pekao Investment Banking na zlecenie GPW w ramach Pilotażowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Autorem raportu jest Marcin Gątarz. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 15 listopada o godzinie 15:30.

W załączniku zamieszczamy pełną wersję raportu Pekao Investment Banking poświęconego IMC. (PAP Biznes)

pr/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:
Tematy:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Polecane
Najnowsze
Popularne
IMCOMPANY 1,89% 13,50
2019-12-06 17:01:38
WIG -0,61% 55 994,68
2019-12-06 17:15:02
WIG20 -0,91% 2 073,11
2019-12-06 17:15:00
WIG30 -0,49% 2 380,65
2019-12-06 17:15:00
MWIG40 0,32% 3 829,04
2019-12-06 17:15:01
DAX 0,86% 13 166,58
2019-12-06 17:37:00
NASDAQ 1,00% 8 656,53
2019-12-06 22:03:00
SP500 0,91% 3 145,91
2019-12-06 22:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.