Analitycy Millennium DM, w raporcie z 20 grudnia, obniżyli cenę docelową akcji Agory do 16,2 zł z 23,4 zł wcześniej, podtrzymując zalecenie "kupuj".
Raport wydano przy kursie 6,66 zł.
Analitycy podali, że na obniżenie wyceny największy wpływ - spośród czynników zewnętrznych - wywarło podniesienie stóp procentowych i
związany z tym wzrost stopy dyskontowej w wycenie DCF oraz przedłużanie się epidemii i związanych z nią ograniczeń dotykających głównie działalność kinową.
"Najpoważniejszym czynnikiem wewnętrznym jest konflikt pracowników segmentu Prasa z zarządem Grupy. (...) w naszych prognozach przekłada się na obniżenie prognozowanej rentowności segmentu w kolejnych latach i co za tym idzie niższą wycenę całej firmy. Mimo znacznego obniżenia wyceny walorów Agory, nadal jest ona znacznie wyższa niż bieżąca rynkowa, co oznacza podtrzymanie rekomendacji kupuj" - napisano w raporcie.
Autorzy raportu wskazują, że możliwa jest odbudowa rynku reklamy, a przede wszystkim segmentu reklamy zewnętrznej oraz biznesu kinowego - potwierdzają to ich zdaniem wyniki frekwencji z okresu wrzesień - listopad.
"Po przegłosowaniu w sejmie lex TVN znacznie wzrosło dodatkowo ryzyko związane z koncesjami i zmalały tym samym szanse na przejęcie Eurozet w ciągu najbliższych 2 lat. Naszym zdaniem zwiększa się jednak prawdopodobieństwo zmiany rządzącej opcji politycznej po wyborach w 2023 r., co istotnie zmieniłoby warunki funkcjonowania dla Agory, w tym szanse na sfinalizowanie przejęcia Eurozetu, a co za tym idzie - nastawienia do niej ze strony rynku" - dodano.
Rekomendacja została opracowana przez DM Millennium na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Adam Zajler, nastąpiło 20 grudnia 2021 roku o godzinie 14.30.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
doa/ osz/
