JP Morgan podwyższył ceny docelowe dla Alior Banku, Millennium, Pekao, mBanku oraz PKO BP

JP Morgan w raporcie z 31 stycznia podwyższył ceny docelowe Alior Banku do 108 zł, Banku Millennium do 9,4 zł, Pekao do 168 zł, mBanku do 462 zł oraz PKO BP do 49,9 zł.

Analitycy JP Morgan spodziewają się w 2018 r. dwucyfrowej dynamiki wzrostu EPS (zysków na akcje - PAP), upatrują szans na wzrost dywidend oraz poprawę zyskowności polskich banków.

W podsumowaniu raportu skupiono się na dwóch sprzyjających czynnikach dla polskiego sektora bankowego. Pierwszym z nich jest potencjalny wzrost marż odsetkowych netto (np. z uwagi na możliwość wcześniejszej podwyżki stóp procentowych; analitycy wskazują, że PKO BP jest najbardziej wrażliwy na podwyżki stóp).

Drugi czynnik to potencjał zwiększenia dywidend w nadchodzących latach w polskim sektorze bankowym.

Poniżej tabela z rekomendacjami JP Morgan dla banków:

Nowa rekomendacja Stara rekomendacja Nowa cena docelowa Stara cena docelowa
Alior Bank przeważaj przeważaj 108.00 100.00
Bank Millennium niedoważaj niedoważaj 9.40 7.60
Bank Pekao SA przeważaj przeważaj 168.00 143.00
mBank niedoważaj niedoważaj 462.00 428.00
PKO Bank Polski neutralnie niedoważaj 49.90 37.60

Poniżej tabela z prognozowanym C/Z oraz prognozowaną stopą dywidendy dla banków:

C/Z 2018 C/Z 2019 C/Z 2020 Stopa dywidendy 2018 Stopa dywidendy 2019 Stopa dywidendy 2020
Alior Bank 13.4x 10.5x 9.1x brak brak 2.2%
Bank Millennium 16.6x 13.9x 12.5x 2.4% 3.6% 4.0%
Bank Pekao SA 14.9x 12.6x 11.5x 2.3% 4.0% 4.3%
mBank 14.7x 12.2x 10.6x 6.8% 6.2% 7.1%
PKO Bank Polski 15.3x 12.5x 10.8x 2.0% 4.0% 4.6%
średnia 15.0x 12.4x 10.9x 2.7% 3.5% 4.5%

Analitycy JP Morgan w przypadku mBanku oraz Millennium, w scenariuszu bazowym, oczekują spadku wycen odpowiednio o 10 proc. i 3 proc. Dodali, że jedynie przy najbardziej optymistycznych założeniach (wypłata 100 proc. zysków w formie dywidend, prognozy marż odsetkowych netto wyższe o 15 pb) kursy tych banków mogłyby oferować 10-20 proc. potencjału wzrostu. Stąd w raporcie utrzymano zalecenia "niedoważania” akcji mBanku i Millennium, przypominając jednocześnie, że nierozwiązana pozostaje kwestia hipotecznych kredytów walutowych, które oba banki mają w swoich portfelach.

Analitycy JP Morgan nadal zalecają „przeważanie” akcji Aliora i Pekao - bazowy scenariusz autorów raportu zakłada potencjał do wzrostu wycen tych banków odpowiednio o 27 proc. i 25 proc. Zdaniem analityków, wyniki obu banków będą wspierane przez synergie, odpowiednio z BPH i PZU.

Według JP Morgan, kurs PKO BP – pomimo ok. 60-proc. zwyżki w ubiegłym roku - może wzrosnąć o kolejne 8 proc. W raporcie zwrócono uwagę, że bank posiada najwyższą na polskim rynku wrażliwość na zmiany stóp procentowych oraz ekspozycję na silnie rosnący segment klientów detalicznych, jak również umiarkowaną ekspozycję na kredyty walutowe, a dodatkowo dywidendy wypłacane przez PKO BP mogą rosnąć.

W ocenie autorów raportu, wyceny polskich banków zawierają się obecnie w granicach swoich historycznych poziomów, choć – jak dodają - sektor jest jednocześnie wyceniany z 12-25-proc. premią do szerokiego grona banków z rynków wschodzących (według wskaźnika ceny do zysku). (PAP Biznes)

kuc/ mbl/ osz/

Źródło: PAP Biznes

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Rozlicz PIT za 2017
szybko i bez błędów

lub uruchom online teraz

PKOBP 0,54% 43,00
2018-02-20 17:00:00
WIG 0,09% 62 858,56
2018-02-20 17:05:00
WIG20 0,20% 2 413,23
2018-02-20 17:15:00
WIG30 0,02% 2 776,46
2018-02-20 17:15:00
MWIG40 -0,19% 4 806,40
2018-02-20 17:15:00
DAX 0,83% 12 487,90
2018-02-20 17:35:00
NASDAQ -0,07% 7 234,31
2018-02-20 22:02:00
SP500 -0,58% 2 716,26
2018-02-20 21:59:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Czy otrzymałeś już PIT‑11 od swojego pracodawcy?

Bardzo dziękujemy za udział w naszej ankiecie!
Polecamy nasz program e‑pity 2017. Rozlicz PIT‑a kompleksowo i bezpiecznie w kilka minut! Pobierz Program

lub uruchom online

Bardzo dziękujemy za udział w naszej ankiecie!
W naszym programie e‑pity 2017 możesz bezpiecznie rozliczyć wszystkie dostępne deklaracje. Pobierz Program

lub uruchom online