W styczniu 2026 roku inflacja HICP w strefie euro wreszcie spadła poniżej 2% - wynika ze wstępnych szacunków Eurostatu. Dezinflację napędził znacznie głębszy niż w poprzednich miesiącach spadek cen energii.
Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w styczniu 2026 roku był o 1,7% wyższy niż rok wcześniej. To rezultat wyraźnie niższy od 2,0% odnotowanych w grudniu oraz 2,1% w listopadzie. Był to zarazem rezultat zbieżny z rynkowym konsensusem.
Był to dopiero trzeci od wiosny 2021 roku odczyt poniżej 2%. Poprzedni przydarzył się strefie euro w maju 2025, zaś we wrześniu 2024 odnotowano inflację HICP na poziomie 1,7%. Poza tymi dwoma przypadkami przez niemal 5 poprzednich lat euroinflacja ani razu nie spadała poniżej 2%. Natomiast jesienią 2022 roku pierwszy raz w historii eurolandu przekroczyła 10%. Wysoka inflacja w strefie euro utrzymywała się w latach 2021-23 i dopiero w drugiej połowie 2024 roku powróciła w pobliże 2-procentowego celu Europejskiego Banku Centralnego.
Ale dopiero od niespełna roku można mówić, że inflacja HICP trwale powróciła do 2-procentowege celu władz monetarnych, dość przewrotnie określanego mianem „stabilności cenowej”. Warto jednak pamiętać, że nawet malejąca inflacja nadal oznacza wzrost cen dóbr konsumpcyjnych. Dopiero deflacja – czyli wzrost siły nabywczej pieniądza – byłaby tożsama ze spadkiem cen.
Styczniowy spadek inflacji HICP oznacza też, że realna stopa procentowa w eurolandzie (tj. liczona ex post) znów jest jednoznacznie dodatnia. Przez poprzednie miesiące stopa depozytowa EBC wynosząca zaledwie 2,0% była równa bądź nieco niższa od inflacji HICP za poprzednie 12 miesięcy.
Nadal też 2-procentowy cel EBC pozostaje przekroczony w wymiarze inflacji bazowej, która w styczniu obniżyła się z 2,4% do 2,3%. Problemem pozostały też rosnące ceny nieprzetworzonej żywności, która w styczniu w eurolandzie była o 4,4% droższa niż przed rokiem. Dzięki tańszym paliwom wyraźnie spadły za to ceny w kategorii „energia” (-4,1% rdr). Nadal niska pozostawała inflacja cen dóbr przemysłowych (0,4% rdr) i wciąż w zbyt szybkim tempie (3,2% rdr) drożały usługi.
