Haitong Bank, w raporcie z 5 września, rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Play Communications od zalecenia "kupuj" z ceną docelową 41,8 zł. Jednocześnie biuro maklerskie podniosło cenę docelową akcji dla Cyfrowego Polsatu do 30,4 zł z 30 zł i Orange Polska do 5,1 zł z 5 zł oraz obniżyło wycenę akcji Netii do 3,8 zł z 4,8 zł.
Haitong Bank zaleca kupowanie akcji Cyfrowego Polsatu i sprzedaż papierów Orange Polska. Rekomendacja dla Netii to "neutralnie".
W środę ok. 10.20 za akcje Play płacono 36,32 zł, Cyfrowego Polsatu 26,16 zł, Netii 3,84 zł, a Orange 5,6 zł.
PLAY
Konrad Księżopolski, autor raportu oczekuje, że Play będzie nadal zwiększał swoje przychody w tempie jednocyfrowym (dzięki połączeniu wzrostu bazy abonentów i wzrostu przychodu na klienta), zaś EBITDA grupy będzie rosła dwukrotnie szybciej za sprawą dźwigni operacyjnej.
Wskazali, że Play oferuje jedną z najwyższych stopę dywidendy w sektorze telekomunikacyjnym.
CYFROWY POLSAT
Cyfrowy Polsat, dzięki ofercie produktowej łączącej płatną telewizję, mobilne usługi głosowe i mobilny internet oraz bardzo ścisłej kontroli kosztów reprezentuje, zdaniem analityka, "najciekawsze połączenie atrakcyjności i efektywności".
"Dodatkowo przyczyniają się do tego przyzwoity poziom wolnych przepływów pieniężnych pozwalający na oddłużanie i zwiększanie dywidendy na akcję oraz zakup praw UEFA, który powinien jeszcze bardziej wzmocnić pozycję spółki w segmencie płatnej telewizji, zwiększyć widownię, a w konsekwencji przychody z rynku reklamy telewizyjnej" - napisano w raporcie.
ORANGE POLSKA
Księżopolski zauważa, że po latach niedostatecznych inwestycji w sieci stacjonarne przez Orange Polska, uruchomienie sieci FTTx jest konieczne, by obronić istniejący udział w rynku.
"Brak unikalnego contentu telewizyjnego sprawia, że konwergencja Orange Polska nie wydaje się bardzo konkurencyjna na tle Cyfrowego Polsatu lub sieci kablowych, a upowszechnienie technologii powoduje, że przestała być ona prawdziwym wyróżnikiem" - pisze analityk.
Zwraca też uwagę, że wysokie nakłady kapitałowe i lewarowanie mogą skutkować brakiem dywidendy do roku 2020.
NETIA
W przypadku Netii wysoka średnia stopa dywidendy w latach 2012-16, przekraczająca 6 proc. może być zagrożona ze względu na podwyższone wydatki inwestycyjne na uruchomienie sieci NGA.
"Okres przejściowy w modernizacji sieci w połączeniu z rosnącą konkurencją w segmencie płatnej telewizji i stacjonarnego internetu mogą sprawić, że kluczowe wskaźniki efektywności spółki pozostaną na niskim poziomie" - napisano w raporcie. (PAP Biznes)
kuc/ morb/ ana/
