Analitycy Haitong Banku, w raporcie z 24 czerwca, podnieśli cenę docelową Play Communications do 36,4 zł z 34 zł, a cenę Orange Polska do 6,4 zł z 5,8 zł.
Haitong Bank utrzymał rekomendację dla Play Communications na poziomie "kupuj", a Orange Polska na poziomie "neutralnie".
PLAY COMMUNICATIONS
Haitong Bank utrzymuje rekomendację "kupuj" dla Play i podnosi cenę docelową do 36,4 zł (z 34 zł) w wyniku podwyższenia prognoz EBITDA na lata 2021/22 odpowiednio o trzy/dwa proc.
Jest to efekt nieco wyższego od poprzednio oczekiwanego ARPU, za sprawą wyższych przychodów z usług i podwyższenia wyceny grupy porównawczej z sektora telekomunikacyjnego.
Analitycy uważają, że lockdown, praca zdalna i rozrywka domowa mogą w dalszym ciągu wspierać ARPU i przychody z usług w nadchodzących kwartałach. Obniżka stóp procentowych o 140 pkt. bazowych powinna obniżyć roczne koszty obsługi długu przez Play o około 55 mln zł w 2020 r., co stanowi istotne wsparcie dla FCFE spółki, prognozowane obecnie przez Play na ponad 800 mln zł.
Według Haitong Banku, Play powinien pozostać najhojniejszym dla akcjonariuszy polskim telekomem ze stopą dywidendy na 2021 r. w wysokości 4,8 proc.
ORANGE POLSKA
Haitong Bank utrzymuje rekomendację "neutralnie" dla Orange Polska, ale podnosi cenę docelową akcji do 6,4 zł (z 5,8 zł), przede wszystkim za sprawą podwyższenia wyceny grupy porównawczej.
Według Haitong Banku pandemia, choć wpłynęła na P&L i wyniki operacyjne, pokazały również, jak ważna jest stabilna i dobrej jakości sieć naziemna.
Ich zdaniem pandemia może również skłonić Orange Polska do przyspieszenia planu optymalizacji kosztów. Jedną z nowych inicjatyw oszczędnościowych jest właśnie podpisane porozumienie ze związkami zawodowymi, mówiące o likwidacji premii jubileuszowych lub ograniczeniu tempa wzrostu płac.
Zdaniem analityków w perspektywie krótkoterminowej, abstrahując od niższych przychodów z tytułu roamingu i sprzedaży aparatów, Orange Polska może spodziewać się niższych wpływów ze sprzedaży nieruchomości, które w ubiegłych latach były ważnym czynnikiem wspierającym FCF.
Ten element, w połączeniu z opóźnieniem aukcji na 5G do 2021 r. i nieznanym budżetem skłania analityków Haitong Banku do przekonania, że powrót do wypłaty dywidendy w 2021 r. jest wysoce nieprawdopodobny
Autorem raportu jest Konrad Księżopolski. Pierwsza publikacja raportu miała miejsce 24 czerwca, o godz. 8:00.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)
seb/ ana/
