Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 20 listopada, podwyższyli cenę docelową akcji spółki Decora do 60,4 zł z 47,1 zł wcześniej. Rekomendacja pozostała na poziomie "kupuj".
Raport wydano przy kursie 51,2 zł.
"W okresie I-III kw. br. EBITDA wzrosła o 50 proc. rdr w następstwie podobnego do ubiegłorocznego poziomu wolumenów i cen oraz znaczącego obniżenia kosztów surowców (marża EBITDA w górę o 5 p.p. rdr). Uważamy, że w IV kw. br. ten trend się utrzyma i oczekujemy 34 proc. wzrostu rdr EBITDA, co implikuje, że całoroczna EBITDA w 2023 roku osiągnie 100 mln zł (+46 proc. rdr); jest to podwyższenie poprzedniej prognozy o 16 proc." - napisano w raporcie.
Na przyszłoroczne wyniki Decory - zdaniem analityków - będą oddziaływać silnie głównie dwa czynniki: zwiększenie produkcji podłóg winylowych SPC w nowym w pełni zautomatyzowanym zakładzie oraz kontrola kosztów za sprawą stosunkowo nowego magazynu. W bazowym scenariuszu analitycy nie zakładają poprawy warunków na rynku materiałów wykończeniowych w Europie, aczkolwiek podwyższyli prognozę EBITDA na 2024 rok do 113 mln zł (+12 proc. rdr), czyli o 9 proc. w stosunku do poprzedniej prognozy.
"Uważamy, że Decora posiada wystarczające środki, by zwiększyć wypłacaną dywidendę, gdyż nakłady inwestycyjne powinny zostać wyraźnie zmniejszone. W 2021/22/23 wydatki inwestycyjne spółki wyniosły 46/95/50 mln zł, a w 2024 roku prognozujemy 33 mln zł. Zakładamy, że bieżące wykorzystanie mocy jest zbliżone do 50-60 proc. w segmencie akcesoriów i poniżej 20 proc. w segmencie podłóg. Wyższe wydatki inwestycyjne wiązałyby się ze wzrostem sprzedaży, co nie jest najgorszym scenariuszem" - dodano.
DM BOŚ ocenia, że w dłuższym okresie trzeba brać pod uwagę, że zdolności produkcyjne nowego zakładu produkującego podłogi to 4-5 mln mkw., co może się przełożyć na dodatkowe przychody rzędu 200 mln zł, a lokalizacja zakładu w Europie może wzbudzić dodatkowe zainteresowanie odbiorców z Zachodniej Europy i wesprzeć sprzedaż pozostałego asortymentu.
Autorką raportu jest Sylwia Jaśkiewicz.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Pierwsza dystrybucja tego raportu miała miejsce 21 listopada o godzinie 7.20.
W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje z DM BOŚ. (PAP Biznes)
doa/ gor/
