Analitycy DM BOŚ w raporcie z 17 października obniżyli cenę docelową dla akcji JSW do 40 zł z 86,3 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
W dniu przygotowania raportu kurs akcji JSW wyniósł 19,80 zł. W poniedziałek o 10.18 za akcję spółki płacono 20,30 zł.
W ocenie analityków - biorąc pod uwagę niekorzystną sytuację w branży i słaby poziom cen węgla - silny spadek kursu akcji JSW nie powinien dziwić, ale uważają oni, że akcje spółki są fundamentalnie niedowartościowane i zbyt tanie.
"Przyznajemy, że w bieżącym i następnym roku wolne przepływy pieniężne powinny być ujemne. Jednak dużą rolę odgrywa tutaj kulminacja projektów wydobywczych, nabycie PBSz oraz przeniesienie wydatków inwestycyjnych z 2018 na 2019" - napisali analitycy DM BOŚ.
Uważają oni, że prędzej, czy później nastąpi odbicie cen węgla, ale 2020 będzie dla spółki wyzwaniem.
"Wydaje się, że o odbiciu cen węgla w przyszłym roku można tylko pomarzyć. Zakładamy, że ceny węgla – jeśli utrzymają się w 2020 roku na poziomie 150 USD/t – w połączeniu z oczekiwanymi nieszczególnymi wynikami segmentu koksu mogą skutkować obniżeniem całorocznej EBITDA spółki do 1 mld zł" - napisano.
"Jeśli weźmiemy pod uwagę zaplanowane wydatki inwestycyjne rzędu 2 mld zł, to w 2020 roku mamy do czynienia z ujemnymi przepływami pieniężnymi w alarmującej wielkości 1 mld zł. W rezultacie jest prawdopodobne, że JSW wstrzyma wypłatę dywidendy" - dodano.
Zdaniem analityków, niższe wydatki inwestycyjne (ze względu na kończenie projektów) i ewentualny wzrost cen węgla mogą pomóc unormować wolne przepływy pieniężne.
Autorem rekomendacji DM BOŚ jest Łukasz Prokopiuk. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 18 października 2019 roku, o godzinie 8.20.
Depesza PAP jest skrótem raportu DM BOŚ. W załączniku do depeszy znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami DM BOŚ.
doa/ gor/
