Analitycy DM BDM, w raporcie z 2 września, obniżyli cenę docelową PKN Orlen do 96,6 zł z 98 zł wcześniej, utrzymując rekomendację na poziomie "akumuluj".
Raport wydano przy cenie 91 zł. W piątek o godz. 10.20 za akcję spółki płacono na GPW 88 zł.
"Poziom EBITDA za drugi kwartał 2019 r. pozytywnie zaskoczył konsensus. Sierpień dla walorów spółki nie był jednak udany i wycena wróciła w okolice 90 zł. Lipcowy odczyt marży rafineryjnej był po raz pierwszy w tym roku wyższy w ujęciu rdr. Sierpień według naszych kalkulacji nie był już tak dobry, jednak w kontekście kolejnego miesiąca zwracamy uwagę na bardzo niską bazę" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków, wyniki spółki powinien wspomagać wysoki kurs USD/PLN oraz nadal bardzo dobre premie lądowe. Liczą oni także w końcówce roku na dobre marże na średnich destylatach w związku ze zbliżającym się wejściem w życie nowych regulacji dotyczących żeglugi morskiej (IMO 2020).
"Przypominamy, że jeszcze kilka miesięcy spółka celowała w aktualizacji strategii w średnio 10,3 mld zł EBITDA LIFO w latach 2019-20. Dla realizacji takiego scenariusza potrzebna byłaby jednak zdecydowana poprawa makro w rafinerii (np. na bazie potencjalnych efektów wprowadzenie regulacji IMO 2020)" - dodano.
W 2019 r. analitycy prognozują skorygowaną EBITDA LIFO na poziomie 9,3 mld zł (wobec 8,3 mld zł w 2018 r.), a prognozę na 2020 r. podnieśli do ponad 9,3 mld zł (z 9,1 mld zł poprzednio).
Autorem raportu, który po raz pierwszy został udostępniony 2 września o godz. 9.25, jest Krzysztof Pado.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl. (PAP Biznes)
doa/ ana/
