DM BDM obniża cenę docelową dla akcji Erbudu do 13,5 zł

2018-07-30 16:28

publikacja
2018-07-30 16:28

DM BDM, w raporcie z 26 lipca, obniżył cenę docelową dla akcji Erbudu do 13,5 zł z 32,0 zł wcześniej, obniżając rekomendację do "redukuj" z "kupuj".

W dniu wydania raportu kurs akcji Erbudu wynosił 14,90 zł.

Raport, którego autorem jest Krzysztof Pado, został po raz pierwszy udostępniony 26 lipca, o godz. 08.50.

"Szereg giełdowych spółek z branży budowlanej w bardziej lub w mniej dotkliwym stopniu wykazało w ostatnich miesiącach problemy z rentownością backlogu lub presją gotówkową. Obawiamy się, że w trudnym otoczeniu rynkowym Erbudowi będzie ciężko powtórzyć w najbliższych okresach wyniki z 2017 roku, nawet pomimo przejęcia w 1Q’18 niemieckiej spółki IVT" - napisał Krzysztof Pado w rekomendacji.

Autor raportu obawia się, że prognozy rynkowe uwzględnione w konsensusie (według Bloomberga zysk netto na poziomie 29-31 mln zł na 2018 rok i 26-29 mln zł na 2019 rok) są zbyt wymagające dla Erbudu, co będzie negatywnie rzutować na sentyment do spółki.

Ponadto Pado uważa, że niekorzystne trendy w rezultatach, szczególnie w segmencie kubaturowym, którego rentowność systematycznie spada, mogą uwidocznić się w kolejnych kwartałach 2018 r.

BDM podał, że jednorazowym czynnikiem, który mógłby w przyszłości poprawić sytuację spółki potencjalnie może być korzystne rozstrzygnięcie spornej sprawy o opcje walutowe z Bankiem Millennium – po skutecznej apelacji sprawa znów ma trafić do Sądu Okręgowego.

DM BDM prognozuje, że Erbud wypracuje w tym roku 26,3 mln zł EBITDA wobec 48,9 mln zł rok wcześniej. Na 2019 rok analitycy przewidują 31,3 mln zł EBITDA, a na 2020 rok 44,4 mln zł.

Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z pełną wersją raportu. Będzie ona też dostępna na stronie www.bdm.pl. (PAP Biznes)

mat/ osz/

Źródło:PAP Biznes

rrr8002018-08-06 10:48

2 0

Przypominam co pisałem na początku czerwca tego roku:
,,Kierunek 5 zł/akcję Erbud S.A.
Dobrze, że chociaż Prezes Erbud S.A. w czas zdążył z pozbywaniem się akcji i to pewnie tylko i wyłącznie dzięki bieżącym informacjom na Mój Erbud. Pozostali akcjonariusze niech zatem nadal kredytują Erbud S.A. w nadziei, że pokryją pikowanie Przypominam co pisałem na początku czerwca tego roku:
,,Kierunek 5 zł/akcję Erbud S.A.
Dobrze, że chociaż Prezes Erbud S.A. w czas zdążył z pozbywaniem się akcji i to pewnie tylko i wyłącznie dzięki bieżącym informacjom na Mój Erbud. Pozostali akcjonariusze niech zatem nadal kredytują Erbud S.A. w nadziei, że pokryją pikowanie akcji w dół corocznymi dywidendami, no bo skoro dotąd żadne informacje podawane od długiego czasu na Mój Erbud Ich nie przekonywały, to na pewno dalej będą dawać wodzić się za nos maklerom, którzy zawsze są wygrani. I jak w obecnej sytuacji wyglądają wróżby analityków DM BDM?, o ile ten DM nie został zamknięty już na patyk.”

Obecnie domyślam się, że analitycy DM BDM zamiast dalszego lansowania własnych wróżb nareszcie zaczynają bazować na informacjach zawartych w Mój Erbud, gdzie od dawna sygnalizowałem, że beztroskie podpisywanie kolejnych ,,znaczących umów” przez Zarząd Erbud S.A. może spowodować tylko pogorszenie wyników finansowych tej spółki, bo zwiększanie za wszelką cenę przychodu wcale nie gwarantuje zwiększenia zysku. Obecnie w budownictwie wygranie przetargu nie jest już żadnym sukcesem, sztuką jest doprowadzić budowę do końca, a jeszcze większą sztuką coś zarobić. Kiedyś Erbud S.A. osiągał zysk m.in. zmuszając podwykonawców do podpisywania niekorzystnych dla nich ugód, tuż przed terminem rozliczenia robót lub naliczając nienależne kary umowne. Obecnie o tak naiwnych podwykonawców jest coraz trudniej. Znaczna liczba podwykonawców najpierw zapoznaje się z informacjami w Mój Erbud, potem dzwoni do mnie z podziękowaniami, że nie nie musieli ryzykować współpracy z Erbud S.A. Ekipami ukraińskimi trudno będzie Erbud S.A. wywiązać się z zawartych kontraktów, zwłaszcza, że Ukraińcy żądają wyższych stawek od stawek Polaków przywiązanych do miejsca zamieszkania i uwikłanych w trzydziestoletnie kredyty.
Zakup niemieckiej spółki tylko pogorszył sytuację Erbud S.A., co łatwo można było przewidzieć, chyba że ta transakcja miała zupełnie inne dno finansowe. Rada Nadzorcza składająca się ciągle tych samych spadochroniarzy, a jednocześnie klakierów Zarządu, stanowi dla spółki tylko dodatkowy balast, bo i tak o niczym nie decyduje, a istotnymi dla firmy informacjami nie nie jest zainteresowana, pomimo imiennie adresowanej do jej członków korespondencji. Akcjonariusze byli o tym wszystkim z wyprzedzeniem informowani przez Mój Erbud. Zatem obecnie nie mogą powiedzieć, że nie byli ostrzegani przed grą w ruletkę, obstawianą akcjami Erbud S.A. Nie jest dobrze skoro już nawet DM BDM obniżył cenę docelową dla akcji Erbudu do 13,5 zł z 32,0 zł (czyli o 57,8%!!!), obniżając rekomendację do ,,redukuj” czyli w luźnym tłumaczeniu ,,ratuj się kto może”.
Warto przypomnieć, że 14 maja 2007 roku kurs akcji Erbudu wynosił 106,9 zł/akcję. Biorąc pod uwagę aktualną rekomendację DM BDM (13,5 zł/akcję) łatwo zauważyć, że od tamtego czasu akcje Erbudu straciły już 87,4% pierwotnej wartości, w zasadzie to już są to wartości śmieciowe.

DM BDM obniża cenę docelową dla akcji Erbudu do 13,5 zł

Komentarze (1)

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki

Powiązane:

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki