Choć tegoroczne komunikaty Komitetu Otwartego Rynku nie budzą już takich emocji jak kiedyś, to według niektórych obserwatorów lipcowe posiedzenie może udzielić ważnych wskazówek odnośnie przyszłej polityki monetarnej Stanów Zjednoczonych.
Ekonomiści zgodnie oczekują, że Fed zdecyduje się po raz kolejny ograniczyć program skupu obligacji (QE) i że znów będzie to cięcie o 10 mld USD miesięcznie, do poziomu 25 mld USD na miesiąc. Ostateczne zakończenie trzeciej rundy „ilościowego poluzowania” spodziewane jest w październiku.
Niemal na pewno zmianie nie ulegną pozostałe parametry polityki Rezerwy Federalnej. Czyli utrzymanie stawki funduszy federalnych w przedziale 0,0-0,25% oraz polityka reinwestowania odsetek i kapitału z zapadających obligacji.
Zobacz także
Dla rynku kluczowa będzie jednak treść samego komunikatu. Amerykańscy inwestorzy znani są z tego, że porównują komunikaty FOMC linijka po linijce i słowo po słowie. Jakakolwiek zmiana mogąca sugerować bliższy lub dalszy termin pierwszej podwyżki stóp procentowych w USA może okazać się sensację i mieć istotny wpływ na notowania akcji, obligacji, złota i dolara.
Niektórzy obserwatorzy polityki Fed-u uważają, że Janet Yellen zdecyduje się na wprowadzenie do komunikatu pewnych fraz sugerujących wcześniejszą podwyżkę stóp procentowych, które od grudnia 2008 roku utrzymywane są na zerze. „Jeśli rynek pracy nadal będzie poprawiał się szybciej niż oczekiwał Komitet (...) to podwyżka stopy funduszy federalnych mogłaby nastąpić szybciej i byłaby gwałtowniejsza niż jest to obecnie przewidywane” – powiedziała Yellen podczas lipcowego przesłuchania przed Kongresem.
Źródło: Projekcja FOMC, czerwiec 2014
Większość analityków nie spodziewa się istotnych zmian w komunikacie FOMC, więc wprowadzenie doń tego typu uwag zapewne miałoby znaczący wpływ na rynki finansowe. Na razie pierwsza podwyżka stóp procentowych w USA oczekiwana jest dopiero w drugim półroczu 2015 roku. I znów jak co roku najbardziej prawdopodobny termin podwyżki stopy funduszy federalnych to „za rok”.
K.K.
