Ewentualna zapowiedź początku normalizacji polityki pieniężnej w Japonii może doprowadzić do deprecjacji złotego - uważają ekonomiści Millennium. Ich zdaniem, rentowność polskich obligacji 10-letnich może pozostawać w przedziale 3,15-3,30 proc.
"Bieżący tydzień zawiera wiele potencjalnych impulsów, mogących skutkować wzrostem zmienności EUR/PLN. W naszej ocenie najistotniejsze dla wyceny złotego może okazać się posiedzenie Banku Japonii tj. ostatniego z głównych banków centralnych, który nie zdecydował się jeszcze na normalizację polityki pieniężnej. Ewentualna, nawet najmniejsza wzmianka na temat zaostrzenia kursu w polityce monetarnej byłaby negatywna dla wyceny złotego oraz walut emerging markets" - napisano w tygodniowym raporcie Millennium.
Zdaniem ekonomistów Millennium, również komunikacja Fed świadcząca o łącznie 4 podwyżkach w 2018 roku oraz możliwe przyspieszenie inflacji w strefie euro, mogą wywierać presje deprecjacyjną na PLN.
"Na gruncie analizy technicznej silnymi barierami uniemożliwiającymi spadek notowań EUR/PLN są poziomy 4,2820 i 4,2630. W perspektywie kolejnych tygodni uważamy, iż poziom 4,30 dobrze odzwierciedla równowagę pomiędzy solidnymi fundamentami polskiej gospodarki, a zagrożeniami zewnętrznymi płynącymi m.in. z normalizacji polityki pieniężnej na świecie i wojen handlowych" - napisano w raporcie Millennium.
Decyzję Banku Japonii rynki poznają we wtorek nad ranem, a FOMC - w środę. Ponadto, w czwartek będzie miało miejsce posiedzenie Banku Anglii. We wtorek Eurostat przedstawi natomiast dane o inflacji i PKB w eurozonie.
Rynek długu
"Podtrzymujemy (...) nasze oczekiwania dotyczące kształtowania się 10-letniego benchmarku w przedziale 3,15–3,30 proc., który naszym zdaniem dobrze odzwierciedla średnioterminowy poziom równowagi długiego końca krzywej" - uważają ekonomiści Millennium.
"Z uwagi na utrzymujące się ograniczenia w podaży obligacji większe prawdopodobieństwo dotychczas przypisywaliśmy przebywaniu dochodowości w dolnym ograniczeniu przedziału. Obecnie z uwagi na posiedzenia Banku Japonii dopuszczamy możliwość testowania górnej bariery" - dodano w raporcie Millenium.
Ekonomiści Millennium uważają natomiast, że kwestia spodziewanej ograniczonej podaży obligacji jest już zdyskontowana przez rynki.
Ministerstwo Finansów ogłosi podaż na sierpień we wtorek.
| poniedziałek | poniedziałek | piątek | |
| 16.20 | 10.05 | 16.10 | |
| EUR/PLN | 4,2757 | 4,2843 | 4,2803 |
| USD/PLN | 3,6525 | 3,6714 | 3,6721 |
| CHF/PLN | 3,688 | 3,6941 | 3,6901 |
| EUR/USD | 1,1706 | 1,1669 | 1,1656 |
| OK0720 | 1,61 | 1,59 | 1,6 |
| DS1023 | 2,54 | 2,5 | 2,49 |
| WS0428 | 3,19 | 3,16 | 3,15 |
rsw/ asa/
