Analitycy BM mBanku, w raporcie z 10 lutego, podwyższyli cenę docelową akcji Cognora do 2,89 zł z 2,29 zł, pozostawiając rekomendację "kupuj".
Rekomendacja została wydana przy cenie 2,15 zł za akcję. Na wtorkowym zamknięciu akcje kosztowały na GPW 2,15 zł.
"Dynamicznie rosnące ceny prętów żebrowanych oraz wzrost marży modelowej na ich produkcji do najwyższych od 2018 roku poziomów powodują, że perspektywy Cognor wyraźnie się poprawiają na 1H’21. Rosnące ceny prętów żebrowanych, to efekt nałożonych przez Rosję ceł na eksport kęsów (do 13 proc.) oraz prętów żebrowanych (do 12 proc.), co powoduje, że jeszcze przed rozpoczęciem sezonu budowlanego na rynku występują braki asortymentów. Przy wzroście cen produktów stalowych Cognor korzysta na pionowej integracji w zakresie zakupu złomu stalowego (25-50 proc. dostaw ze Złomrex metal), co sprawia, że obserwowane wzrosty cen złomu wolniej przekładają się na wyniki spółki (efekt opóźnienia ze względu na zapasy)" - napisano w raporcie.
"Wraz z oczekiwaną poprawą wyników (do 158 mln zł EBITDA) naszym zdaniem zadłużenie netto spółki na koniec 2021 roku w relacji do EBITDA spadnie 1,0x, co pozwoli na zwiększenie wypłaty dywidendy do 0,25 zł na akcję w 2022 roku (12 proc. Dyield). Cognor w perspektywie dwóch najbliższych lat (2021-22) generuje FCF na poziomie ponad 16 proc. EV oraz notowany jest ze średnio 40 proc. dyskontem do spółek porównywalnych" - dodano.
Według analityków, zagrożeniem w krótkim terminie jest oczekiwana na trzeci tydzień lutego (prawdopodobnie 16 lutego) konwersja obligacji zamiennych na akcję (17,3 mln euro) po cenie 1,61 zł/akcję. Ich zdaniem akcje za co najmniej 3 mln euro należące do mniejszych inwestorów mogą w najbliższych dniach ciążyć kursowi akcji Cognoru, co BM mBanku proponuje wykorzystywać do ich kupna.
Rekomendacja została opracowana przez mBank na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem rekomendacji jest Jakub Szkopek. Pierwsze udostępnienie rekomendacji do dystrybucji miało miejsce 10 lutego 2021 roku o godzinie 08:25.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.(PAP Biznes)
epo/ osz/
