BM mBanku podniósł rekomendację Play

Analitycy BM mBanku w raporcie z 25 marca podnieśli rekomendację dla Play do "kupuj" z "akumuluj" wcześniej, obniżając cenę docelową akcji spółki do 33,5 zł z 36 zł wcześniej.

Rekomendacja została wydana przy cenie 29,04 zł.

"Play pozostaje naszym top pick w sektorze. Największym ryzykiem jest dość duży dług netto/EBITDA (2,9x na koniec 2020 r. przy założeniu 550 mln wydatków w tegorocznej aukcji 5G). Nie obawiamy się problemów płynnościowych, lecz większej wrażliwości

na potencjalny derating sektora. Co ważne, sądzimy że Play wypłaci stabilną R/R dywidendę, co implikuje wysoki DYield = 5,0 proc. W otoczeniu niskich stóp procentowych powinno to wzmacniać sentyment do spółki" - napisano w raporcie.

W ocenie analityków, Play będzie kontynuować wydatki inwestycyjne zgodnie z podanym guidance na 2020 r. i spółka nie spowolni rozwoju

własnej sieci mobilnej.

"Stąd spodziewamy się, że CAPEX (z wyłączeniem wydatków na częstotliwości) wyniesie w 2020 r. 898 mln zł (guidance: 850-900 mln zł). CAPEX/sprzedaż wynosi w latach 2020 i 2021 r. odpowiednio: 13,0 proc. i 13,2 proc., a potem spada do 10 proc. w długim terminie. Przyjmujemy, że aukcja 5G odbędzie się w 2020 r." - napisano.

Analitycy oceniają, że zamknięcie galerii handlowych ma bezpośredni wpływ na sieć sprzedaży telekomów, a sieć Play dysponująca ok. 760 punktami sprzedaży, obecnie większość salonów (ok. 53 proc.) ma zamkniętych.

"Sądzimy, że nawet jeśli reszta będzie otwarta, to i tak zainteresowanie nowymi telefonami w najbliższym czasie będzie drastycznie niższe. Zakładamy spadek sprzedaży sprzętu w całym roku o 25 proc. oraz pogorszenie się rentowności. Niemniej jednak spowolnienie

obrotów sprzętem powinno mieć pozytywny wpływ na kapitał obrotowy w 2020 r." - napisano.

Dodano, że mniejsza skłonność klientów do przenoszenia numerów powinna zaowocować niższymi kosztami reklamy, a lawinowy wzrost popytu na transfer danych (+ 30-40 proc.) będzie podnosić ARPU Play w nadchodzących miesiącach.

Jako kluczowe ryzyka dla sektora telekomunikacji analitycy wskazują dynamiczny wzrost ruchu i możliwe przeciążenia sieci, spadek liczby klientów, załamanie się obrotów sprzętem spotęgowane zamknięciem punktów sprzedaży, spadek popytu na roaming międzynarodowy oraz dość wysokie zalewarowanie.

Autorem rekomendacji jest Paweł Szpigiel. Pierwsze udostępnienie rekomendacji do dystrybucji miało miejsce 25 marca o godz. 8.32.

Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF. (PAP Biznes)

doa/ osz/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:
Tematy:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
Polecane
Najnowsze
Popularne
PLAY 0,95% 29,78
2020-05-25 17:02:25
WIG 1,08% 46 412,32
2020-05-25 17:15:01
WIG20 0,88% 1 644,74
2020-05-25 17:15:00
WIG30 1,09% 1 901,33
2020-05-25 17:15:01
MWIG40 1,72% 3 321,53
2020-05-25 17:15:01
DAX 2,87% 11 391,28
2020-05-25 17:37:00
NASDAQ 0,43% 9 324,59
2020-05-22 22:03:00
SP500 0,24% 2 955,45
2020-05-22 22:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.