BM mBanku obniżył do 592,91 CZK cenę docelową akcji CEZ

Analitycy BM mBanku, w raporcie z 20 lutego, obniżyli cenę docelową akcji CEZ do 592,91 CZK z 597,8 CZK wcześniej, utrzymując rekomendację "kupuj".

W ocenie analityków, CEZ powinien w 2020 r. kontynuować wzrost EBITDA za sprawą wyższych zabezpieczonych cen energii oraz zwiększonych wolumenów w generacji.

"W 2021 roku ten trend zostanie zaburzony przez oczekiwany spadek WACC w dystrybucji, wyłączenie mocy węglowych oraz niższy CDS (rosnące koszty CO2). Częściowo będzie to kompensowane przez zapowiadany rozwój obszaru ESCO, który wg naszych założeń w 2025 roku może dokładać już nawet 3,6 mld CZK na linii EBITDA. Dodatkowym katalizatorem, którego nie uwzględniamy w modelu mogą być wyższa produkcja w elektrowniach atomowych i rozbudowa floty PV, a także zapowiadane inicjatywy efektywnościowe" - napisano w rekomendacji.

Autorzy raportu zakładają średnie nakłady inwestycyjne CEZ w najbliższych pięciu latach na poziomie 34 mld CZK rocznie (od 2022 roku 15 proc. powyżej oficjalnego planu zarządu).

"W zestawieniu z mocnymi wynikami na linii EBITDA, taki scenariusz wciąż implikuje średni FCF/EV yield na poziomie 5 proc. Oznacza to, że w średnim terminie spółka utrzyma bilansową zdolność do realizacji szczodrej polityki dywidendowej" - dodano.

Analitycy oceniają, że oferowana stopa dywidendy znacznie przewyższa średnią dla indeksu Stoxx Utilities oraz stopę wolną od ryzyka i nie widzą oni w średnim terminie zagrożeń dla utrzymania polityki w tym zakresie.

"Głównymi +zarzutami+ rynkowymi wobec CEZ są wciąż duży udział węgla, mała ekspozycja na OZE i projekt atomowy. Tymczasem zwracamy uwagę, że spółka zaadresowała już temat dekarbonizacji floty (do 2030 roku spadek generacji węglowej z 41 proc. poniżej 30 proc., przy zamknięciu połowy mocy), dystrybucja i obrót generują ponad 40 proc. EBITDA, a obszar OZE może zyskać drugie życie na fali środków funduszu modernizacyjnego. Dodatkowo rentowność koncernu jest dodatnio skorelowana z notowaniami CO2" - napisano.

Autorem raportu jest Kamil Kliszcz. Depesza jest skrótem rekomendacji BM mBanku.

Pierwsze rozpowszechnienie raportów nastąpiło 20 lutego o godz. 8.31.

W załączniku do depeszy zamieszczamy PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

doa/ asa/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:
Tematy:
Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
0 0 somalia

W Polsce obowiązuje jeszcze złotówka....?????

! Odpowiedz
Polecane
Najnowsze
Popularne
CEZ 5,38% 72,50
2020-04-07 13:04:57
WIG 3,68% 45 116,21
2020-04-07 15:32:01
WIG20 3,77% 1 640,60
2020-04-07 15:47:45
WIG30 3,93% 1 887,82
2020-04-07 15:47:00
MWIG40 4,08% 3 121,77
2020-04-07 15:32:45
DAX 3,72% 10 450,11
2020-04-07 15:43:00
NASDAQ 2,18% 8 085,81
2020-04-07 15:43:00
SP500 2,70% 2 735,68
2020-04-07 15:43:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.