Pomimo rozczarowujących wyników Amazona, nowojorskie indeksy zgodnie pomknęły „na północ”, zwyżkując po przeszło 2%. Podobno stały za tym oczekiwania na zmianę nastawienia Rezerwy Federalnej.
Akcje Amazona przeceniono o blisko 7%, po tym jak internetowy gigant rozczarował przychodami oraz przede wszystkim prognozami na bieżący kwartał. Od początku roku kurs Amazona spadł o 38%, czyli przeszło dwa razy tyle, co indeks S&P500. W poprzednich dniach wynikami rozczarowały także Meta Platforms (Facebook) oraz Alphabet (Google).
Mimo to w piątek nowojorskie indeksy rosły jak na drożdżach. Dow Jones poszedł w górę o 2,59% i zakończył dzień na poziomie 32 861,80 pkt. S&P500 po zwyżce o 2,46% docierając na wysokość 3 901,06 pkt. Nawet przeważony „big techami” Nasdaq wzrósł o 2,87%, osiągając pułap 11 102,45 pkt.
Trwającą od kilku dni wzrostową korektę na Wall Street zwykle tłumaczy się spekulacjami dotyczącymi poluzowania restrykcyjnego kursu w wykonaniu Rezerwy Federalnej. Co prawda listopadowa podwyżka o 75 pb. wydaje się być przesądzona, to rynek ma nadzieję, że Fed zrezygnuje z takiego ruchu w grudniu i że stopa funduszy federalnych jednak nie dotrze do 5%, czego się jeszcze niedawno obawiano.
Póki co spekulacje te w znacznej mierze oparte są o myślenie życzeniowe. Rynek w każdej informacji stara się upatrywać szans na „Fed pivot”. Tak też zinterpretowano wrześniowy raport o wydatkach i dochodach Amerykanów, który zawierał wiadomość o wzroście bazowego deflatora wydatków konsumentów (core PCE) z 4,9% do 5,1%. Rzecz w tym, że spodziewano się jego wzrostu do 5,2%. Jest to ulubiona miara inflacji w Rezerwie Federalnej.
Podobnie dzień wcześniej starano się interpretować zaskakująco niski deflator PKB (czyli miarę wzrostu cen w całej gospodarce) za III kwartał. Nie należy przy tym zapominać, że wszelakie miary inflacji cenowej w USA wciąż znacząco przewyższają aktualną stopę funduszy federalnych. Przez ostatnie 40 lat Fed nie kończył podwyżek stóp tak długo, aż nie przekroczyły one bieżącej inflacji.
- Rynek akcji daje jasny sygnał, że chce iść wyżej i że rośnie przekonanie, że przyszłotygodniowym fajerwerkach ze strony Fedu (podwyżka stóp o 75 pb. – przyp. red.) będzie towarzyszyła informacja o spowolnieniu tempa zacieśniania polityki monetarnej – powiedział Reutersowi Edward Moya, starszy analityk w nowojorskiej firmie OANDA.
Żeby było śmieszniej, dodajmy, że inwestorzy z Wall Street zignorowali inne sygnały, które świadczą o tym, że Fed ma raczej otwartą drogę nawet ku wyższym niż 5% stopom funduszy federalnych. Rynek pracy pozostaje zaskakująco odporny, a cotygodniowe raporty wskazują na spadek liczby podań o zasiłek dla bezrobotnych. Co więcej, opublikowany w piątek raport o dochodach i wydatkach Amerykanów pokazał solidny (nominalny) wzrost zarówno tych pierwszych (o 0,4% mdm), jak i drugich (o 0,6% mdm). Zatem nie wygląda na to, aby droższy kredyt robił jakiekolwiek wrażenie na konsumentach.
Jedynym działającym kanałem transmisji monetarnej zdaje się być rynek nieruchomości, który jeszcze rok temu był rozgrzany do czerwoności. Tymczasem ceny domów w Ameryce stały się nieakceptowanie wysokie przy kredycie hipotecznym oprocentowanym na przeszło 7%. W efekcie we wrześniu liczba podpisanych umów kupna domów zaliczyła przeszło 10-procentowy spadek względem sierpnia.
KK
