Analitycy Trigon DM, w raporcie z 5 czerwca, obniżyli rekomendację dla Ciechu do "sprzedaj" z "trzymaj", a cenę docelową zmniejszyli z 39,2 zł do 33,8 zł, co daje potencjał spadku o 9 proc.
"Uważamy, że szybsza normalizacja cyklu w sodzie, przekładająca się na spadek wolumenów i cen sody, będzie wraz ze słabym drugim i trzecim kwartałem 2020 roku ważniejszym czynnikiem dla kursu niż ogłoszony program skupu akcji, na który nie widzimy miejsca w tym roku" - napisali analitycy Trigon DM.
Spadek cen sody kalcynowanej w Chinach i USA kolejno do 5- i 9-letnich minimów w ostatnich dniach uważają oni za istotny sygnał ostrzegawczy dla kluczowej dla Ciechu kontraktacji rocznej na 2021 rok.
Ich zdaniem, informacje o niewypełnianych kontraktach w Europie przez producentów szkła płaskiego i ostrzegawcze prognozy producentów szkła opakowaniowego na kolejne miesiące powinny schłodzić sentyment wśród producentów sody na kolejne dwa kwartały.
"Przy ujemnym FCF i DN/EBITDA >2,8x w tym roku oraz dużej niepewności co do sytuacji w sodzie w 2021 roku potencjalny buy-back będzie według nas przełożony na przyszły rok" - oceniają analitycy.
Nie wykluczają oni potencjalnego wezwania i wycofania Ciechu z giełdy.
"Zakładamy jednak, że nie nastąpi to w najbliższym czasie, a uwaga inwestorów powinna być skupiona na nadchodzącej normalizacji cyklu" - napisali.
Depesza jest skrótem rekomendacji dla Ciechu wydanej przez Trigon DM. Autorem raportu jest Michał Kozak. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 5 czerwca, o godzinie 8:40.
W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem zastrzeżeniami. (PAP Biznes)
pr/ ana/
