Amerykański rynek akcji ma za sobą jedne z najlepszych pierwszych ośmiu miesięcy roku w ostatnim stuleciu. I jest to drugi najlepszy rezultat w roku wyborów prezydenckich w USA. Są jednak giełdy, na których można było zarobić nawet lepiej niż na Wall Street.
Minęło już prawie osiem miesięcy A.D. 2024. Od początku roku S&P500 zyskał prawie 18% i pomimo ostrych spadków z początku sierpnia znów jest notowany blisko historycznych szczytów. Nieznacznie lepiej wypada Nasdaq, który w niespełna osiem miesięcy dostarczył 18,3% stopy zwrotu po zwyżce o imponujące 43,4% w roku 2023. Jednym zdaniem: na Wall Street trwa silna hossa promująca „pasywne” siedzenie w bujających w stratosferze giełdowych indeksach.
Pierwsze 163 sesje 2024 roku wygenerowały 18. najlepszy wynik w ciągu ostatnich 96 lat. Niewiele zabrakło do tego, aby ten rok wskoczył nawet do pierwszej dziesiątki całego stulecia. Co więcej, ma on szansę zapisać się w annałach jako najlepszy „rok prezydencki” na rynku akcji we współczesnej historii. Do 23 sierpnia liderem wciąż był rok 1936, gdy Amerykanie oszukani wątpliwymi „sukcesami” gospodarczymi ponownie wybrali na prezydenta Franklina Delano Roosevelta.
Przeczytaj także
Także w tym roku umiarkowanego zwolennika etatyzmu (Joe Biden) może zastąpić polityk otwarcie antyrynkowy i w swej narracji pochwalający rozwiązania antykapitalistyczne (Kamala Harris). Może nie idźmy dalej w historyczne analogie, bo lata 30-te XX wieku nie skończyły się dla nas najlepiej. Niemniej jednak po roku 1932 – czyli od objęcia władzy przez Franklina Delano Roosevelta – ujemne stopy zwrotu z amerykańskich akcji w roku wyborczym przytrafiły się tylko pięć razy. Za każdym razem były to lata szczególne.
| Pozycja | Rok | Rok wyborczy w USA? | Stopa zwrotu za: | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Pierwsze 163 sesje | Od sesji 164 do końca roku | Cały rok | |||
| 1 | 1933 | Nie | 56,6% | -8,0% | 44,1% |
| 2 | 1987 | Nie | 37,6% | -25,6% | 2,3% |
| 3 | 1929 | Nie | 27,7% | -31,0% | -11,9% |
| 4 | 1954 | Nie | 24,9% | 15,3% | 44,1% |
| 5 | 1997 | Nie | 24,7% | 5,1% | 31,1% |
| 6 | 1989 | Nie | 24,1% | 2,5% | 27,3% |
| 7 | 1975 | Nie | 22,9% | 6,5% | 30,9% |
| 8 | 1935 | Nie | 21,7% | 16,2% | 41,4% |
| 9 | 1995 | Nie | 21,3% | 10,6% | 34,1% |
| 10 | 1943 | Nie | 19,9% | -0,3% | 19,4% |
| 11 | 2021 | Nie | 19,7% | 6,0% | 26,9% |
| 12 | 1938 | Nie | 19,0% | 4,7% | 24,5% |
| 13 | 1991 | Nie | 18,5% | 6,1% | 25,7% |
| 14 | 1986 | Nie | 18,4% | -2,7% | 15,2% |
| 15 | 1936 | Tak | 18,4% | 8,6% | 28,6% |
| 16 | 1958 | Nie | 18,3% | 16,1% | 37,4% |
| 17 | 1955 | Nie | 18,3% | 6,9% | 26,4% |
| 18 | 2024 | Tak | 18,1% | ? | ? |
| 19 | 1961 | Nie | 17,0% | 5,3% | 23,1% |
| 20 | 2013 | Nie | 16,6% | 11,1% | 29,6% |
| Źródło: Charlie Bilello. Stan na 23.08.2024 r. | |||||
Rok 1940 to z punktu widzenia Amerykanów preludium II wojny światowej (nie przeszkodziło to Rooseveltowi reelekcji na trzecią kadencję). Następnie mamy rok 1948 i tylko minimalny spadek teoretycznego indeksu S&P 500 o 0,7 proc., co nie pokrzyżowało planów kontynuacji rządów Demokratów (w osobie Harry’ego Trumana. Niewiele głębszy spadek (-3,0 proc.) S&P 500 odnotował w 1960 r. Ale prawdziwe giełdowe katastrofy przydarzyły się w latach 2000 (pęknięcie bańki internetowej) i 2008 (wielki kryzys finansowy).
Przy czym poprzednie przypadki spadkowego roku prezydenckiego łączy jedna istotna cecha wspólna. Za każdym razem urzędujący prezydent USA nie ubiegał się o reelekcję, ponieważ kończyła się jego druga kadencja (odpowiednio byli to: Eisenhower, Clinton i Bush). Teraz pachnie tu niebezpieczną powtórką, ponieważ sprawujący urząd Joe Biden pod naciskiem własnej partii został zmuszony do wycofania się z prezydenckiego wyścigu.
Póki co niewiele wskazywałoby na to, aby rok 2024 podzielił stopy zwrotu z roku 2000 czy 2008. Co więcej, zwykle po tak dobrych pierwszych ośmiu miesiącach roku na Wall Street wzrosty towarzyszyły nam także przez resztę kalendarza. Wystarczy spojrzeć na wcześniejszą tabelę, by utworzyć jak dotąd niezawodną statystyczną regułę.
Brzmiałaby ona mniej więcej tak: jeśli do końcówki sierpnia S&P500 zyskał w granicach 17-25%, to także cały rok przynosi wysoką (przynajmniej +15%) dodatnią stopę zwrotu. Co więcej, zwykle w takich przypadkach także ostatnie cztery miesiące roku S&P500 kończył na plusie, powiększając ośmiomiesięczną stopę zwrotu. I tylko w 2 na 15 poprzednich przypadków przynosił straty w trzecim trymestrze roku.. Zresztą nie były one zbyt duże: -0,3% w 1943 oraz -2,7% w 1986.
Istnieje giełdowy świat poza Ameryką
W ostatnich latach amerykański rynek akcji zdominował inwestycyjny świat. Patrząc w horyzoncie ostatnich 10 lat żadna giełda z kraju rozwiniętego nie mogła się nawet porównywać do Wall Street. Jednakże w tym roku znajdziemy rynki, gdzie można było zarobić nawet więcej niż na rozgrzanym do czerwoności Nasdaqu.
Za punkt odniesienia nie przyjmiemy jednak giełdowych indeksów, gdyż ich stopy zwrotu trzeba by skorygować o zmiany kursów krajowych walut względem dolara. Łatwiej będzie zatem porównać tegoroczne stopy zwrotu (YTD) z notowanych na nowojorskich giełdach funduszy ETF. Dodatkowo mają one tę zaletę, że pokazują całkowitą stopę zwrotu – czyli uwzględniają wypłacane przez spółki dywidendy.
| Stopy zwrotu z "państwowych" ETF-ów od początku 2024 roku | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Kraj/Region | Ticker | 2024 YTD | Kraj/Region | Ticker | 2024 YTD |
| Argentyna | AGRT | 25,1% | Strefa euro | EZU | 8,1% |
| Malezja | EWM | 19,6% | Kuwejt | KWT | 6,8% |
| Peru | EPU | 18,4% | Filipiny | EPHE | 6,7% |
| USA | SPY | 18,2% | Belgia | EWK | 6,5% |
| Taiwan | EWT | 17,6% | Kolumbia | GXG | 6,4% |
| Indie | INDA | 17,1% | Szwecja | EWD | 6,3% |
| Austria | EWO | 16,6% | Australia | EWA | 6,1% |
| Dania | EDEN | 16,5% | Finlandia | EFNL | 3,4% |
| Grecja | GREK | 15,9% | Norwegia | NORW | 2,9% |
| RPA | EZA | 14,5% | Chiny | MCHI | 2,8% |
| Irlandia | EIRL | 14,1% | Francja | EWQ | 2,0% |
| Turcja | TUR | 14,0% | Nowa Zelandia | ENZL | 1,6% |
| Świat | VT | 13,9% | Korea Płd. | EWY | 1,0% |
| Wlk. Brytania | EWU | 13,8% | Arabia Saudyjska | KSA | 0,6% |
| Włochy | EWI | 13,7% | ZEA | UAE | 0,1% |
| Izrael | EIS | 13,6% | Indonezja | EIDO | -1,9% |
| Holandia | EWN | 13,0% | Wietnam | VNM | -2,0% |
| Japonia | EWJ | 11,8% | Katar | QAT | -2,9% |
| Hiszpania | EWP | 10,8% | Tajlandia | THD | -3,3% |
| Kanada | EWC | 10,0% | Chile | ECH | -5,6% |
| Niemcy | EWG | 9,5% | Hongkong | EWH | -7,2% |
| Singapur | EWS | 9,4% | Brazylia | EWZ | -12,3% |
| Szwajcaria | EWL | 9,2% | Meksyk | EWW | -22,5% |
| Polska | EPOL | 9,0% | |||
| Stan na 28.08.2024 | |||||
Pod tym względem liderem pod koniec sierpnia była Argentyna, gdzie można było zarobić (licząc w USD!) 25,1%. Lepsze od indeksu S&P500 TR były też ETF-y odzwierciedlające rynek peruwiański i malezyjski. Niewiele słabiej (ale jednak słabiej niż S&P500) wypadły giełdy na Tajwanie oraz w Indiach. Polska pod postacią ETF-u EPOL znalazła się w środku stawki i z wynikiem 9,0%. Największe straty w tym roku przyniosły jak dotąd inwestycje na giełdach Meksyku, Brazylii i Hongkongu.
