Szacunkowe wyniki Forte za III kwartał rozczarowały inwestorów. Akcje spółki mocno tanieją i są obecnie notowane na poziomach najniższych od przeszło półtora roku.
Szacunkowy EBIT Fabryki Mebli Forte w III kwartale 2017 r. spadł o 29,7 proc. rdr do 23 mln zł - podała spółka w komunikacie. Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami przybliżona wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży grupy w III kwartale 2017 r. wyniosła 268 mln zł, co oznacza wzrost rdr o 9,3 proc.
W skali trzech kwartałów 2017 roku, szacunkowa wartość skonsolidowanych obrotów wyniosła 804 mln zł i była wyższa rdr o 2,4 proc., a szacunkowa wartość EBIT wyniosła 80,6 mln zł i była niższa rdr o 22,2 proc.
Wiadomości te nie przypadły do gustu inwestorom. Choć spółka zwiększa skale widoczny jest problem z marżami, co skutkuje słabszymi zyskami. Akcje Forte tanieją dziś aż o 9 proc. Choć jeszcze na początku lipca za jeden papier płacono przeszło 80 zł, dziś cena wynosi ledwie 62,2 zł.
Wskazane powyżej problemy Forte nie są nowością, pisaliśmy o nich już po drugim kwartale w tekście pt. "Słoń złapał zadyszkę". Wtedy także rozczarowujące wyniki wywołały spadki.
- Należy dodać, że jeżeli szacunki zostaną potwierdzone przez rzeczywiste dane, to w Forte zostanie przerwana piękna seria. Przychody spółki osiągane w pierwszych sześciu miesiącach roku rosną nieprzerwanie od 2010 roku, kiedy to Forte wygenerowało 215 mln zł obrotu. Teraz jest on 2,5 razy wyższy, jednocześnie jednak 0,8 proc. niższy niż przed rokiem. A to przecież właśnie ten dynamiczny wzrost skali pozwalał Forte poprawiać giełdową wycenę. Od początku 2010 roku wzrosła ona 5-krotnie, a producent mebli stał się dzięki temu jednym z symboli hossy wśród małych i średnich spółek. Do tego dochodziły jeszcze regularne dywidendy. W omawianym okresie były one wypłacane co roku, a średnia stopa wyniosła 3,88 proc. - pisaliśmy wówczas.
Warto dodać, że spółka sporo inwestuje, co może obniżać zyski. Problemem może być także rozmiar firmy, której na dotychczasowych rynkach już jest po prostu ciężko się rozwijać w takim tempie jak wcześniej. Analitycy w ostatnim czasie wskazywali także na rosnące ceny surowców i umacniającego się złotego, warto jednak zaznaczyć, że w III kwartale złoty był słabszy, dodatkowo spółka przed ryzykiem walutowym się zabezpiecza.
Adam Torchała
