Projekcja NBP: W 2019 r. inflacja CPI na poziomie 1,7 proc., bazowa na poziomie 1,6 proc.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada, że inflacja CPI w 2019 r. wyniesie 1,7 proc., zaś inflacja bazowa ukształtuje się na poziomie 1,6 proc. - wynika z najnowszej projekcji NBP. W porównaniu do listopadowego raportu, obniżono szacunki inflacji, wzrosły z kolei prognozy dynamiki PKB w latach 2019-2020, do czego najmocniej przyczynił się zapowiedziany przez rząd pakiet fiskalny.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada wzrost PKB w 2019 na poziomie 4,0 proc., w 2020 r. na poziomie 3,7 proc., a w 2021 r. na poziomie 3,5 proc. Ścieżka dla inflacji kształtuje się odpowiednio na poziomie: 1,7 proc., 2,7 proc. oraz 2,5 proc. Inflacja bazowa ma zaś wynieść 1,6 proc. w 2019 r., 2,2 proc. w 2020 r. oraz 2,1 proc. w 2021 r.

NBP zaznaczył, że korekta ścieżki inflacji w kolejnych latach dotyczyła prognozy cen energii oraz, w mniejszym stopniu, inflacji bazowej.

"Na niższą prognozowaną dynamikę cen energii w 2019 r. złożyły się dwa elementy. Po pierwsze, w IV kw. 2018 r. nastąpiło silne obniżenie cen ropy naftowej na rynkach światowych, co zrewidowało w dół oczekiwania względem przyszłej dynamiki cen paliw do prywatnych środków transportu. Po drugie, w wyniku wejścia w życie przepisów Ustawy o zmianie ustawy o podatku akcyzowym oraz niektórych innych ustaw z dnia 28 grudnia 2018 r. została obniżona stawka akcyzy oraz opłaty przejściowej, stanowiących część rachunku za przesył i dystrybucję energii" - napisano w raporcie.

"Zgodnie z zapisami ustawy, ceny energii elektrycznej w 2019 r. dla odbiorcy końcowego mają pozostać na niezmienionym poziomie, podczas gdy dostępny zasób informacji na etapie sporządzania projekcji listopadowej wskazywał, że najbardziej prawdopodobny jest wyraźny wzrost taryf dla gospodarstw domowych. Przyjęte w procesie sporządzania każdej projekcji założenie o braku zmian regulacyjnych w horyzoncie prognozy oznacza, że po 2019 r. cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw nie będą zamrożone i wzrosną zgodnie z działaniem mechanizmów modelu prognostycznego uwzględniającym utrzymanie niższej akcyzy oraz opłaty przejściowej" - dodano.

W latach 2019-2020 tempo wzrostu PKB Polski kształtować się będzie wyraźnie powyżej ścieżki z projekcji listopadowej - wynika z raportu.

"Przyczyni się do tego w największym stopniu wejście w życie zapowiadanego przez rząd pakietu ustaw znacznie zwiększających poziom świadczeń społecznych i obniżających obciążenia podatkowe. Bardziej ekspansywna polityka fiskalna przełoży się tym samym na wyższą niż zakładano w poprzedniej projekcji dynamikę dochodów rozporządzalnych gospodarstw domowych, a w konsekwencji także wyższe spożycie prywatne" - napisano.

"Wpływ zwiększonej dynamiki konsumpcji na tempo wzrostu PKB będzie tylko częściowo niwelowany przez wyższe tempo wzrostu importu. W kierunku podwyższenia prognozy wzrostu PKB w 2019 r. oddziałują także niższe ceny energii dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw oraz większa skala wzrostu płac w sektorze publicznym" - dodano.

NBP ocenia, że w całym horyzoncie projekcji dynamikę PKB obniżać będzie niższe niż zakładano w poprzedniej rundzie prognostycznej tempo wzrostu gospodarczego w krajach głównych partnerów handlowych Polski.

Pomimo wyższej ścieżki wzrostu PKB, prognoza inflacji bazowej w latach 2019-2020 jest niższa niż w projekcji listopadowej.

"Presję kosztową w gospodarce będzie ograniczać niższa dynamika cen importu związana z rewizją w dół ścieżki cen ropy naftowej – a także cen gazu ziemnego i węgla kamiennego – na rynkach światowych. W tym samym kierunku będą oddziaływać niższe koszty przedsiębiorstw związane z zamrożeniem wysokości płaconych przez nie rachunków za prąd na poziomie z 2018 r. na mocy przepisów Ustawy z dnia 28 grudnia 2018 r." - ocenili w raporcie analitycy NBP.

"Jednocześnie w bieżącej rundzie prognostycznej przyjęto, że obecność migrantów na krajowym rynku pracy ma silniejsze od wcześniejszych szacunków przełożenie na potencjał produkcyjny polskiej gospodarki oraz koszty pracy i tym samym będzie to czynnik łagodzący presję inflacyjną w stopniu większym, niż przyjmowano dotychczas" - dodali.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada 4-proc. wzrost PKB w br.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada wzrost PKB w 2019 r. na poziomie 4,0 proc., a wzrost cen (inflacja CPI) na poziomie 1,7 proc. - wynika z najnowszej, marcowej projekcji NBP, opublikowanej w poniedziałek na stronie banku.

Projekcja podstawowych wskaźników jest elementem najnowszego, marcowego "Raportu o inflacji" NBP.

Wynika z niej, że centralna ścieżka projekcji NBP zakłada wzrost PKB w 2019 na poziomie 4,0 proc., w 2020 r. na poziomie 3,7 proc., a w 2021 r. na poziomie 3,5 proc.

Ścieżka dla inflacji CPI kształtuje się odpowiednio na poziomie: 1,7 proc. w 2019 roku, 2,7 proc. w 2020 roku oraz 2,5 proc. w 2021 roku.

Centralna ścieżka projekcji zakłada z kolei inflację bazową w 2019 roku na poziomie 1,6 proc., w 2020 na poziomie 2,2 proc., w 2021 na poziomie 2,1 proc. - podał NBP. 

Bilans ryzyka wskazuje na wzrost PKB i inflacji poniżej ścieżki centralnej projekcji 

Bilans ryzyka wskazuje, że wzrost PKB i inflacji w Polsce w horyzoncie marcowej projekcji ukształtuje się poniżej ścieżki centralnej - wynika z listopadowego "Raportu o inflacji" NBP.

"Najważniejszym źródłem ryzyka dla aktywności gospodarczej w Polsce jest obecnie koniunktura globalna. Ponadto, prognozowane tempo wzrostu gospodarczego obarczone jest niepewnością związaną z wielkością napływu netto na krajowy rynek pracy imigrantów z Ukrainy" - napisano.

"Z kolei głównym ryzykiem dla krajowej inflacji, oprócz tempa wzrostu PKB za granicą, jest rozwój sytuacji na rynku surowców energetycznych i regulacje rynku energii elektrycznej oraz ich przełożenie na krajowe ceny energii. Bilans czynników niepewności w przypadku dynamiki PKB, a w mniejszym stopniu – inflacji CPI, wskazuje na bardziej prawdopodobne ukształtowanie się tych kategorii poniżej scenariusza centralnego projekcji" - dodano.

NBP oczekuje, że horyzoncie projekcji efektywny realny kurs złotego będzie się umacniał, zbliżając się stopniowo do kursu równowagi.

Luka popytowa pozostanie dodatnia w horyzoncie projekcji, a pod jej koniec zacznie się domykać - - wynika z projekcji.

"W bieżącym roku wzrost realnego PKB przewyższać będzie nadal dynamikę produktu potencjalnego. W kolejnych latach spowalniający wzrost gospodarczy będzie się już kształtować na poziomie najpierw zbliżonym, a następnie niższym od dynamiki produktu potencjalnego, przez co luka popytowa przejściowo ustabilizuje się, a pod koniec horyzontu projekcji zacznie się już stopniowo domykać" - napisano.

"Taki kształt luki popytowej – stanowiącej syntetyczną miarę presji popytowej w gospodarce – choć w najbliższych kwartałach będzie oddziaływał jeszcze w kierunku szybszego wzrostu cen, to w dłuższym horyzoncie projekcji będzie czynnikiem obniżającym nieznacznie krajową inflację" - dodano.

W raporcie zostały uwzględnione dane dostępne do 21 lutego 2019 r. oraz dane BAEL o IV kw. 2018 r. opublikowane 25 lutego 2019 r. i wstępny szacunek PKB w IV kw. 2018 r. opublikowany 28 lutego 2019 r.

Ceny prądu nie będą zamrożone

Marcowa projekcja NBP zakłada, że po 2019 roku ceny energii elektrycznej dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw nie będą zamrożone - wynika z listopadowego "Raportu o inflacji" NBP.

"Przyjęte w procesie sporządzania każdej projekcji założenie o braku zmian regulacyjnych w horyzoncie prognozy oznacza, że po 2019 r. ceny energii elektrycznej dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw nie będą zamrożone i wzrosną zgodnie z działaniem mechanizmów modelu prognostycznego uwzględniającym utrzymanie niższej akcyzy oraz opłaty przejściowej" - napisano.

"W ścieżce centralnej przyjęto zatem, że od 2020 r. taryfy dla gospodarstw domowych będą kształtować się zgodnie z mechanizmami modelowymi, przy uwzględnieniu utrzymania obniżonej akcyzy i opłaty przejściowej. Nie można jednak wykluczyć, że mechanizm rekompensowania wytwórcom energii części wzrostu cen certyfikatów CO2 zostanie jednak wykorzystany również w kolejnych latach, oddziałując w kierunku niższych niż w projekcji cen energii" - dodano.

DAE NBP: Po 1,5 roku wpływ pakietu fiskalnego na dochody rozporządzalne będzie wygasał

Po 1,5 roku wpływ pakietu fiskalnego na dochody rozporządzalne będzie wygasał - powiedział w poniedziałek Jacek Kotłowski, zastępca dyrektora Departamentu Analiz Ekonomicznych NBP. Dodał, że spowolnienie w otoczeniu polskiej gospodarki będzie kluczowe dla krajowej ścieżki PKB i inflacji.

"To jest czynnik (impuls fiskalny - PAP), który dosyć podbije dochody do dyspozycji w perspektywie 1,5 roku, a potem jego wpływ będzie stopniowo wygasał" - powiedział Kotłowski w trakcie prezentacji marcowej projekcji NBP, dotyczącej inflacji i PKB.

"Naszym zdaniem, spowolnienie w strefie euro będzie miało kluczowy wpływ na kształtowanie się tempa wzrostu i inflacji w Polsce w najbliższych 3 latach. (...) Otoczenie zewnętrzne wygląda słabiej niż w projekcji listopadowej" - dodał.

Poinformował, że NBP zrewidował do 0,9 proc. z 1,8 proc. prognozę wzrostu PKB Niemiec na 2019 r. i do 1,4 proc. z 1,6 proc. na 2020 r.

Ryzyko gwałtownego wzrostu inflacji w Polsce jest bardzo ograniczone - powiedział w poniedziałek Piotr Szpunar, dyrektor Departamentu Analiz Ekonomicznych NBP.

"Wszystkie ryzyka (dla inflacji w Polsce - PAP) są zewnętrzne. Nie mamy nierównowag, które by groziły wybuchem inflacji, czy innego typu problemami. Jedyne co się może stać, to jeżeli imigranci zaczęliby wyjeżdżać z naszego kraju w szybkim tempie, to też nie spowoduje bardzo silnego wstrząsu, bo będziemy mieli stopniowe wygaszanie wzrostu popytu na pracę. (...) Ryzyko tego, że inflacja może gwałtownie wystrzelić jest rzeczywiście bardzo ograniczone" - powiedział Szpunar

"Wszystkie ryzyka (dla inflacji w Polsce - PAP) są zewnętrzne. Nie mamy nierównowag, które by groziły wybuchem inflacji, czy innego typu problemami. Jedyne co się może stać, to jeżeli imigranci zaczęliby wyjeżdżać z naszego kraju w szybkim tempie, to też nie spowoduje bardzo silnego wstrząsu, bo będziemy mieli stopniowe wygaszanie wzrostu popytu na pracę. (...) Ryzyko tego, że inflacja może gwałtownie wystrzelić jest rzeczywiście bardzo ograniczone" - powiedział Szpunar

(PAP Biznes)

tus/ gor/