NBP: inflacja będzie niska, wzrost przyspieszy dzięki 500 zł na dziecko

Ceny w Polsce przestaną spadać, jednak przed końcem 2018 r. Polacy raczej nie odczują wysokiej inflacji. Wzrost gospodarczy będzie natomiast przyspieszał, a w krótkim terminie konsumpcję pobudzi program „Rodzina 500+” – takie wnioski płyną z najnowszych prognoz Narodowego Banku Polskiego.

W bieżącej projekcji ekonomiści NBP podwyższyli prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego oraz obniżyli te dotyczące inflacji.

Przewidywania NBP wskazują, że inflacja CPI do końca horyzontu najnowszej projekcji będzie kształtować się poniżej celu inflacyjnego NBP (2,5%). Tym samym utrzyma się sytuacja, którą główny analityk Bankier.pl Krzysztof Kolany opisywał w artykule „Koniec III RPP”.

Za niską inflacją stać będą przede wszystkim ceny energii, które w tym roku mają spaść o kolejne 4,9% i odbić dopiero w przyszłym roku (0,7%). Żywność natomiast ponownie ma drożeć - o 1% wobec -1,7% w 2015 r.

"Na przedłużający się okres deflacji w polskiej gospodarce wpływ mają przede wszystkim - wobec stopniowo domykającej się luki popytowej - czynniki o charakterze podażowym: silne obniżenie się cen ropy naftowej oraz wysoka podaż produktów rolnych. Wyrazem tych uwarunkowań jest utrzymująca się niska presja kosztowa w gospodarce, odzwierciedlona w spadku cen importu i krajowych cen producenta (PPI) oraz umiarkowanym wzroście jednostkowych kosztów pracy" - czytamy w projekcji NBP.

"W horyzoncie projekcji zjawiska te będą stopniowo ustępować. Kształtowanie się determinant kosztowych inflacji wskazuje jednak, że dynamika cen konsumenta do końca 2018 r. pozostanie na poziomie istotnie niższym niż cel inflacyjny NBP. W szczególności, po zakończeniu w krótkim horyzoncie projekcji okresu spadków cen surowców rolnych i energetycznych na rynkach światowych, ich wzrost w kolejnych latach będzie niski, a utrzymujący się umiarkowany wzrost w gospodarce światowej oraz bliska zera krajowa luka popytowa ograniczać będą skalę wzrostu cen importu oraz jednostkowych kosztów pracy" - stwierdza raport.

PKB w górę także dzięki "500+"

W najnowszej prognozie NBP uwzględnił wpływ programu „Rodzina 500+”. Zdaniem autorów projekcji, jego wejście w życie da polskiej gospodarce impuls w postaci zwiększonej konsumpcji.

"Dynamika PKB w Polsce od II kw. 2016 r. do połowy 2017 r. utrzymywać się będzie na podwyższonym poziomie, do czego przyczyni się przyspieszenie tempa wzrostu konsumpcji gospodarstw domowych związane z wprowadzeniem programu Rodzina 500+. W dalszym horyzoncie projekcji, po wygaśnięciu wpływu tego czynnika na ścieżkę spożycia indywidualnego, wzrost gospodarczy obniży się do poziomu 3,4 proc. r/r, poniżej średniej wieloletniej" - napisano.

Według NBP głównym motorem wzrostu PKB w horyzoncie projekcji pozostaną, obok konsumpcji, nakłady brutto na środki trwałe, przy ujemnym wkładzie eksportu netto do wzrostu.

"Krajowy wzrost gospodarczy, poza zwiększonymi transferami rodzinnymi, wspierany będzie przez wzrost dochodów do dyspozycji związany ze wzrostem płac, niskie ceny surowców energetycznych oraz historycznie niski poziom stóp procentowych. Popyt krajowy ograniczać może natomiast, zmniejszając pozytywny wpływ wymienionych powyżej czynników, wzrost kosztów obsługi kredytów w wyniku wprowadzenia podatku od niektórych instytucji finansowych" - dodano.

Dodatkowo NBP zakłada, że bilans handlowy Polski w latach 2016-2018 pozostanie na dodatnim poziomie. W horyzoncie projekcji oczekuje się, że dynamika eksportu pozostanie relatywnie stabilna, na średnim poziomie 6,2% rok do roku.

"Wynika to z utrzymania się względnie stałego prognozowanego tempa wzrostu gospodarek europejskich, a tym samym płynącego z nich popytu. Negatywny wpływ na prognozę eksportu będzie miała natomiast niekorzystna koniunktura w gospodarkach wschodzących (kontynuacja spowolnienia w Chinach, recesja w Rosji i Brazylii). Wpływ ten jednak - ze względu na relatywnie niewielki udział tych państw w obrotach handlowych Polski (zarówno bezpośredni, jak i pośredni poprzez udział Polski w globalnych sieciach podaży) - nie będzie znaczący" - czytamy dalej.

Złoty zależny od świata

Odnosząc się do słabnącego złotego, autorzy raportu zauważają, że wpływ na kurs polskiej waluty mają czynniki zagraniczne. W nadchodzących kwartałach spodziewają się stopniowego umocnienia złotego, wraz z normalizacją sytuacji na świecie.

"Deprecjacja złotego miała związek z czynnikami o charakterze globalnym, w tym z polityką monetarną EBC i Fed, oraz dalszym wzrostem awersji do ryzyka na rynkach wschodzących. Po ostatnim osłabieniu, kurs złotego znalazł się istotnie poniżej poziomu określonego przez czynniki fundamentalne. Świadczy o tym w szczególności ukształtowanie się salda rachunku obrotów bieżących i kapitałowych w 2015 r. na rekordowo wysokim poziomie" - stwierdzają autorzy prognozy.

"W horyzoncie projekcji oczekuje się, że wraz z normalizacją sytuacji na międzynarodowych rynkach walutowych, następować będzie stopniowe umocnienie złotego, przybliżające kurs efektywny do kursu równowagi. W tym samym kierunku oddziaływać będzie również kontynuacja procesu realnej konwergencji polskiej gospodarki, odzwierciedlona w wyższym wzroście krajowego produktu potencjalnego w porównaniu z dynamiką potencjału głównych partnerów handlowych Polski" - dodano.

Projekcja inflacji i PKB została opracowana w Instytucie Ekonomicznym (IE) Narodowego Banku Polskiego i przedstawia prognozowany rozwój sytuacji w gospodarce polskiej przy założeniu stałych stóp procentowych NBP.

Prosty sposób na szarą strefę?

Ministerstwo Finansów przekazało niedawno do konsultacji projekt ograniczający górny pułap transakcji gotówkowych pomiędzy przedsiębiorcami z 15 tys. euro do 15 tys. zł. Tym razem, urzędnicy ze Świętokrzyskiej wiedzą, co robią.

Projekcja marcowa z modelu NECMOD obejmuje okres od I kw. 2016 r. do IV kw. 2018 r. - punktem startowym projekcji jest IV kw. 2015 r. Projekcja została przygotowana przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP z uwzględnieniem danych dostępnych do 23 lutego 2016 r.

Obserwuj @M_Zulawinski

Źródło: