Notowania giełdowego brokera spadają po publikacji szacunkowych wyników za III kwartał 2023 r. Dynamika pozyskiwania nowych klientów ustabilizowała się, po tąpnięciu w II kwartale. „Wyniki obciążone market makingiem, ale dane operacyjne silne” – napisał w porannym komentarzu DM Trigon.
Wstępne wyniki przedstawione przez XTB w czwartek po sesji były poniżej oczekiwań rynkowego konsensusu przygotowanego przez PAP. Dane finansowe były też dużo gorsze od wyników za analogiczny kwartał roku ubiegłego. Przychody w tym ujęciu spadły o blisko 30 proc., zysk EBITDA o 56 proc., a zysk netto o 49 proc. Stale jednak rośnie baza kliencka brokera.
Kurs na szacunkowy raport zareagował spadkami do 31,62 zł, przekraczającymi 2,5 proc., by później ustabilizować się na poziomie nieco powyżej 32 zł za akcję. Na koniec sesji kurs spadł o 2,07 proc., przy 18,3 mln zł obrotu.
Zobacz także
Notowania XTB wciąż są o ponad 17 proc. wyżej, niż były na początku roku i ponad 40 proc. licząc za poprzednie 12 miesięcy, ale od majowego szczytu cena spadła o 26 proc. Początek gorszej kondycji akcji brokera był związany z ogłoszoną pół roku temu procedurą ABB i sprzedażą 7 mln akcji przez głównego akcjonariusza.
Według wyliczeń DM Trigon spory wpływ (-83,1 mln zł) na wynik miała działalność związana z tzw. market makingiem. W tym modelu to broker jest drugą stroną dla wszystkich zawieranych transakcji.
"Model biznesowy stosowany przez XTB łączy w sobie cechy modelu agencyjnego oraz modelu market maker, w którym spółka jest stroną transakcji zawieranych i inicjowanych przez klientów. XTB nie angażuje się, sensu stricto, w transakcje realizowane na własny rachunek w oczekiwaniu na zmiany cen lub wartości instrumentów bazowych (tzw. proprietary trading) - informuje w raporcie XTB. Na swojej stronie broker tłumaczy, że w tej formule "nie gra przeciwko klientom".
Klienci napływają i grają na CFD
W przypadku XTB poza danymi finansowymi, inwestorzy zwracają szczególną uwagę na liczby związane z bazą klientów. Aktywna liczba klientów i powiązane z nią wolumeny transakcji to jeden z dwóch czynników w największej mierze przekładających się na wyniki operacyjne, drugim jest zmienność na rynkach finansowych i towarowych. Pierwszą zmienną XTB może kształtować, druga nie.
Zdecydowanie najlepszy kwartał pod względem liczby pozyskiwanych klientów XTB miało w pierwszym kwartale bieżącego roku, kiedy pozyskało 104 tys. nowych klientów. Poszły jednak za tym największe w historii kwartalne wydatki na marketing, które przekroczyły 81 mln zł. W ostatnim zakończonym kwartale broker pozyskał 67,5 tys. klientów, wydając na marketing 58,6 mln zł.
Zwiększyła się też średnia kwartalna liczba aktywnych klientów (216 tys.) po spadku do 210 tys. w II kwartale. Ten wskaźnik jest blisko rekordowego wyniku z I kwartału br. Widać, że ustabilizowała się, a nawet lekko wzrosła, liczba nowych klientów względem II kwartału, kiedy spadła do 63 tys. ze wspomnianych rekordowych ponad 100 tys.
W III kwartale XTB rozszerzyło ofertę produktową o „Plany Inwestycyjne”, czyli produkt oparty o fundusze ETF, skierowany do pasywnych, długoterminowych inwestorów. Dostępne obecnie we Włoszech, Słowacji, Czechach, Portugalii, Niemczech, a także Hiszpanii. Wkrótce także w Polsce.
Niemniej to jednak segment kontraktów CFD opartych o różnice kursowe na towary, indeksy, waluty, akcje, ETF-y i obligacje stanowi główne źródło przychodu grupy, a nowe pomysły jak wspomniane Plany Inwestycyjne, Akcje Ułamkowe wprowadzone w pierwszym półroczu, czy oferta bezprowizyjnego handlu akcjami do określonego poziomu obrotów, mają za zadanie przyciągnąć nowych klientów.
„Wzrost liczby zarówno aktywnych, jak i nowo pozyskanych klientów jednoznacznie potwierdza skuteczność naszej strategii rozbudowy bazy inwestorów. Budujące jest to, że osiągamy zakładane cele nawet w okresach relatywnie niskiej zmienności na rynkach finansowych i towarowych, kiedy zainteresowanie inwestycjami maleje. Stały wzrost bazy klientów przekłada się na wzmocnienie naszej marki na arenie międzynarodowej. W naszej ocenie zaprocentuje to w czasie większej zmienności na rynkach w przyszłości” - komentuje Omar Arnaout, prezes zarządu XTB.
Przychody z segmentu kontraktów CFD stanowiły 99,7 proc. w wyniku z operacji na instrumentach finansowych. Najbardziej zyskowne były CFD oparte na towarach (47,7 proc. udziału w przychodach), dalej oparte na indeksy (25,4 proc.) i walutach (22,2 proc.). W sumie tylko te trzy wygenerowały ponad 274 mln zł do wyniku na instrumentach finansowych. Przychody z akcji i ETF-ów nie przekroczyły nawet 1 miliona złotych.
XTB jako Fintech
Poza rozbudową bazy klientów XTB w raporcie wskazuje na swoją działalność jako Fintechu, czyli wprowadzającego technologiczne rozwiązania do branży finansowej. Z roku na rok nakłady sił i środków rosną w tym obszarze skokowo. Jeszcze w 2021 r. zespół pracowników odpowiedzialny za opracowywanie i rozwijanie innowacyjnych pomysłów w dziedzinie transakcji oraz inwestycji internetowych liczył 161 osób, a koszty na rozwój technologii wynosiły 36,6 mln zł.
W 2022 r. zespół powiększył się o 105 osób, a wydatki wzrosły do 58,4 mln zł (+60% rdr). W 2023 r. tylko po 9 miesiącach liczba zatrudnionych zwiększyła się o 99 osób, a koszty przekraczają już 67,8 mln zł.
„W ramach struktury XTB wyodrębniony został Dział Rozwoju IT, w którym znakomitą część personelu stanowią osoby wykonujące prace badawczo-rozwojowe. Przedmiotowe prace mają znaczący, niemalże strategiczny wpływ na działalność gospodarczą prowadzoną przez XTB” – czytamy w raporcie.
