JSW rozmawia z Prokuratorią Generalną o potencjalnej emisji akcji

JSW myśli nad emisją nowych akcji, jednak w takiej skali, by Skarb Państwa zachował kontrolę nad spółką. Sprawdzamy na ile Jastrzębianie mogą sobie pozwolić.

Prezes Daniel Ozon zapytany w Parkiet TV, czy JSW myśli o emisji akcji, odpowiedział: "Wiemy, że są ograniczenia nałożone przez ustawę o majątku państwowym. Rozpoczęliśmy dialog z Prokuratorią Generalną. Skarb Państwa ma 55 proc. akcji. Pokazywaliśmy jakie są możliwe korzyści, konieczność pozyskania finansowania w długim terminie".

"Myślę, że kilkaset, od 500 mln zł do 1 mld zł, spółka mogłaby pozyskać przy rozwodnieniu, tak by Skarb Państwa nie stracił kontroli. Pieniądze trafiłyby do spółki" - powiedział Ozon. "Emisja, która pozwoliłaby utrzymać kontrolę Skarbu Państwa 50 proc. plus 1 to sensowne rozwiązanie" - dodał prezes JSW. 

Akcje JSW od momentu wypowiedzenia słów przez prezesa Ozona potaniały o ponad 1 zł
Akcje JSW od momentu wypowiedzenia słów przez prezesa Ozona potaniały o ponad 1 zł (Bankier.pl)

Obecnie Skarb Państwa posiada  64 775 542 akcji Jastrzębskiej Spółki Węglowej stanowiących 55,17 proc. jej kapitału. Oznacza to, że jeżeli Skarb Państwa miałby zachować większość bez nabywania nowych akcji, JSW mogłaby sobie pozwolić na emisję maksymalnie 12 1394 88 akcji. Jeżeli udałoby się je sprzedać po cenie, po której JSW jest obecnie notowane na GPW, oznaczałoby to zastrzyk w wysokości 704,5 mln zł. Póki co więc wspomniany przez prezesa 1 mld zł wygląda nieco odlegle.

Gdzie znaleźć inwestora?

Tym bardziej, że na akcje spółki trzeba znaleźć kupca. Tutaj rysują się dwa scenariusze. Pierwszy - mogą to być instytucje powiązane ze Skarbem Państwa. Wówczas emisję będzie można uznać za pośrednie dokapitalizowanie JSW przez Skarb Państwa. To jednak wydaje się mało prawdopodobne, ostatnio mówiło się bowiem raczej o sięganiu przez Skarb Państwa po pieniądze JSW, a nie na odwrót. Przypomnijmy, spółka po wyjściu na prostą nie tylko generuje zyski, ale także potrafi odkładać pieniądze na fundusz stabilizacyjny, który kłuje w oczy przedstawicieli rządu lubiących zaprzęgać wypracowywane przez spółki pieniądze do realizacji politycznych celów. 

Drugi to rynkowe szukanie inwestora. Tutaj problemem może być jednak fakt, że spółka pozostanie pod kontrolą Skarbu Państwa. Bo o ile prezes Ozon póki co dobrze radzi sobie z bronieniem JSW przed rządowymi zakusami, to owe zakusy jednak są i może się okazać, że jastrzębska spółka do realizacji politycznych celów jednak zaprzęgnięta zostanie. Ostatni raz, gdy miało to miejsce JSW o mało nie upadła, gdy mimo własnych problemów "rzuciła" się na ratunek upadającej Kompanii Węglowej i wyłożyła uzyskane z obligacji 1,4 mld zł na przepłacenie zakupu Knurowa-Szczygłowic.

Skarb Państwa zresztą sumiennie pracuje na opinię słabego giełdowego partnera. Kolejne historie takie jak wspomniany Knurów, dywidenda w PGE, "zamrażanie" cen, repolonizacje za wszelką cenę itd. pokazują, że Skarb Państwa - eufemistycznie mówiąc - nie radzi sobie najlepiej z respektowaniem praw akcjonariuszy mniejszościowych i zapomina, że na giełdzie jest tylko współwłaścicielem spółek, a nie absolutnym panem i władcą sytuacji. Przez to polityka często ciąży na wycenie spółek, w akcjonariacie których jest Skarb Państwa i może utrudniać negocjacje z nowymi akcjonariuszami. Niemniej jednak warto podkreślić, że sama w sobie JSW - jako największy w Europie producent wysokojakościowego węgla koksującego - to przy obecnych cenach tego surowca łakomy kąsek. I o ile Europa odchodzi od węgla, to warto wspomnieć, że dekarbonizacja dotyczy przede wszystkim energetyki. Węgiel od JSW wykorzystywany jest przede wszystkim przy produkcji stali.

Awersja do prywatyzacji

Emisja akcji przez JSW byłaby wydarzeniem bez precedensu. Dotychczas rząd Prawa i Sprawiedliwości przede wszystkim repolonizował, a w zasadzie renacjonalizował wiele podmiotów. Zmniejszenie udziału Skarbu Państwa byłoby więc pewnym przełomem i swego rodzaju nawiązaniem do lat, gdy wykreślone już dzisiaj z rządowych strategii prywatyzacje stanowiły siłę napędową warszawskiego rynku kapitałowego.

Na podstawie Roczników Giełdowych GPW
Na podstawie Roczników Giełdowych GPW (Bankier.pl)

Co ciekawe w 2016 roku powstała nawet ustawa, w której określa się pewne zasady zarządzania majątku państwowym. Wspomina o niej zresztą prezes Ozon w kontekście "ograniczeń". Przypomnijmy bowiem, że w ustawie tej zapisane jest m.in., że nie mogą zostać zbyte posiadane przez Skarb Państwa akcje określonych spółek, w tym JSW. Nowa emisja to jednak nie sprzedaż. 

Adam Torchała

12139488
Źródło:
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
0 1 carlito1

Standard... Dlatego GPW omijam szerokim łukiem.... Zaraz jsw będzie po 50zl

! Odpowiedz
1 14 bialy_kruk

Zakaz emisji akcji i skup poniżej debiutu te dwa punkty powinny zostać wpisane do coś w rodzaju konstytucji spółek gieldowych.

! Odpowiedz
1 13 rekin1986

Emitować to sobie można tylko niech robią to z mądrą wyceną a zakaz skupowania papierów poniżej ceny z dnia debiutu też by się przydał bo to zrobił Grad to się prosi o kulę w łeb

Wprowadził JSW na szczycie cen węgla koksującego na poziomie 500 USD za tonę potem cena zjechała do nieco ponad 100 zielonych i się wszystko spierdzieliło nikt do dzisiaj nie poniósł żadnej odpowiedzialności

Powinien być zakaz emisji papierów gdzie wartość godziwa jest równa zysk razy 20 i wyżej jak widzę emisję papierów w cenie zysk x 20 i wyżej to się we mnie gotuje to jak brać kredyt hipoteczny na 20 letnią wypłatę którego nie spłacisz do śmierci bo szybciej odwalisz kitą lub amortyzacja szybciej zje majątek trwały bo zakładając 5 procent zysku netto to masz cel inflacyjny x 2 połowę wypłać na dywidendę połowę zostaw na pokrycie wzrostu kosztów operatywki i leżysz bo nie ma mowy o inwestycjach długoterminowych bo nie ma z czego obsługiwać zobowiązań długoterminowych

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
0 6 saintclair

I co może mucha koniowi zrobić?

! Odpowiedz
3 16 wujeksasza

Spółka ma 2 mld na koncie i nie potrzebuje żadnej emisji akcji

! Odpowiedz
6 15 rekin1986

Kolego 2 mld zł na taką spółkę to jest tyle co kot napłakał wystarczy , że załoga stanie okoniem i zrobi strajk i przez 3 tygodnie cały zysk szlag trafi koszt 1 dnia gdy nie ma wydobycia to 100 mln na minus 20 dni i 2 mld poszły w diabły a na końcu obywatele znowu składka

Górnictwo to nie jest market , że zamkniesz dzisiaj sklep a jutro go otworzysz tam musi iść cały czas robota bo koszty lecą non stop samo pompowanie wody z chodników i wymiana powietrza zużywają tyle prądu , że głowa boli jak doliczysz do tego amortyzację sprzętu górniczego to już w ogóle robi się Meksyk a jak doliczysz wynagrodzenia ludzi na powierzchni to koszty działalności operacyjnej x 2 i znowu minus tam jest za dużo kosztów sztywnych by pozwolić sobie na przestoje

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
10 8 hulalula

Ozon to taki drugi tchórz, gra na spadki bo z pensji prezesa to mu na życie nie wystarczy. Tak jak atomu, żadnej emisji nie będzie.

! Odpowiedz
2 18 rekin1986

Ktoś chce znowu zrobić wałek pokroju Grada emisja papierów przy rekordowym zysku a potem zjazd na sam dołek coraz mniej baranów do strzyżenia

Przy założeniu , że zysk byłby na poziomie 15 zł na rok na papier w ostatnich 12 miesiącach a wcześniej był minus to cena za papier nie powinna być wyższa niż 60 zł za papier czyli C/ Z x 4

Węgiel koksowy jest towarem o dużej fluktuacji cenowej cena jego zależy od zużycia do wytopu stali a ta jest zależna od zużycia w przemyśle

Nikt przy zdrowych zmysłach nie da więcej niż 60 zł za papier wiedząc , że pierwotna emisja po cenie 130 zł za papier jeszcze nie wróciła ani razu do tego poziomu

Gdyby cena węgla koksującego spadła o połowę to zysk idzie na łeb na szyje w dół bo węgiel energetyczny ma znacznie niższą cenę niż koks do wytopu stali a cena akcji 30 zł za papier bo nikt przy zdrowych zmysłach nie będzie wiecznie dotował górnictwa jeżeli nie z podatków to w cenie prądu

Pokaż cały komentarz ! Odpowiedz
JSW 0,52% 62,06
2019-03-21 10:55:20
WIG -0,05% 60 756,29
2019-03-21 10:52:00
WIG20 0,01% 2 352,14
2019-03-21 11:07:45
WIG30 0,07% 2 707,13
2019-03-21 11:07:00
MWIG40 0,11% 4 270,75
2019-03-21 10:52:45
DAX -0,39% 11 559,15
2019-03-21 11:03:00
NASDAQ 0,06% 7 728,97
2019-03-20 21:01:00
SP500 -0,29% 2 824,23
2019-03-20 21:08:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.