Przy braku dalszej eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz po uruchomieniu w Polsce rządowej tarczy paliwowej inflacja może przejściowo spaść poniżej 3 proc. już w kwietniu - uważa Dawid Pachucki z PZU.
Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w marcu 2026 r. wzrosły o 3 proc. w ujęciu rocznym, a w porównaniu z lutym wzrosły o 1 proc. - podał we wtorek w szybkim szacunku Główny Urząd Statystyczny.
„Przy braku dalszej eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz po uruchomieniu w Polsce tarczy paliwowej CPN (Ceny Paliw Niżej - PAP) – marcowy odczyt daje realną szansę na przejściowy spadek inflacji poniżej 3 proc. już w kwietniu” - ocenił w środę dyrektor Biura Analiz Makroekonomicznych, główny ekonomista PZU Dawid Pachucki. Jego zdaniem w takim scenariuszu średnioroczna inflacja CPI za 2026 r. również powinna utrzymać się poniżej progu 3 proc.
Jak dodał, daje to Radzie Polityki Pieniężnej przestrzeń do przeczekania skutków obecnego szoku podażowego, który podnosi koszty i ogranicza dostępność surowców energetycznych. „Być może na kolejne obniżki stóp procentowych przyjdzie nam poczekać dłużej, niż sugerowały wcześniejsze prognozy, oparte na silnej dezinflacji obserwowanej jeszcze do lutego. Z drugiej strony, w naszej ocenie, brakuje wyraźnych przesłanek do zacieśniania polityki pieniężnej – zwłaszcza w środowisku rosnącego ryzyka spowolnienia gospodarczego i przy wciąż stabilnie niskiej inflacji bazowej” - podkreślił analityk PZU.
Ocenił też, że wzrost inflacji nie jest zaskoczeniem, gdyż wybuch konfliktu w rejonie Zatoki Perskiej i związany z nim wzrost cen surowców energetycznych szybko przełożyły się na drożejące paliwa. „Te odpowiadają za ok. 5 proc. koszyka inflacyjnego przeciętnego gospodarstwa domowego - zauważył Pachucki.
Zaskoczeniem - jak ocenił - był łagodniejszy wzrost cen paliw – GUS odnotował 15,4 proc. miesiąc do miesiąca, podczas gdy modele PZU zakładały poziom bliżej 20 proc. „Dodatkową kotwicą dla inflacji była stabilizacja cen żywności na poziomie z lutego. W oparciu o obecną strukturę danych szacujemy, że inflacja bazowa w marcu wyniesie ok. 2,5 proc., wobec 2,5 proc. w lutym” - poinformował analityk. (PAP)
jls/ mmu/
