Analitycy Haitong Banku, w raporcie z 17 marca, obniżyli rekomendację dla spółki Kruk do "sprzedaj" z "kupuj", a cenę docelową do 175 zł z 194,90 zł za akcję.
Jak podano, rekomendacja została zaktualizowana ze względu na kilka dostrzeganych przez analityków ryzyk dotyczących spółki.
"Najważniejsze ryzyko, jakie widzi Haitong Bank, to prognozowany spadek podaży niespłacanych terminowo kredytów (NPL) w Polsce. Zmusiłoby to spółkę do zwiększenia inwestycji na nowych rynkach, które są mniej znane i mniej rentowne. Ekspansja zagraniczna jest początkowo kosztowna i miałaby negatywny wpływ na wynik finansowy spółki" - napisał Haitong Bank.
"Poza tym, choć wynik za 2015 r. nieznacznie przekroczył prognozy analityków (zysk netto 198,7 mln zł), to ich uwagę zwraca słaba struktura: 25 proc. wyniku finansowego stanowiły aktualizacje wyceny portfeli" - dodał.
Analitycy zakładają w tym roku wzrost zysku netto o 5 proc., do kwoty 214,1 mln zł, z czego aktualizacje wyceny powinny stanowić 21 mln zł.
"Także wytyczne zarządu stają się bardziej ostrożne, wskazując na jednocyfrowy wzrost zysku netto (choć w przeszłości spółka miała wyniki lepsze od zakładanych w wytycznych)" - napisali.
Ponadto, analitycy Haitong uważają, że wycena spółki Kruk jest dość wysoka, jako że ich prognozy sugerują wskaźnik P/E w 2016E na poziomie 15.9x i EV/EBITDA gotówkowa na poziomie 7.3x.
"Choć spółka potwierdziła, że chce regularnie dzielić się zyskiem z akcjonariuszami, zakładana przez Haitong stopa dywidendy w 2016E wynosi zaledwie 1 proc." - napisali.
Jak podali, zysk netto spółki może być o 7 proc. niższy od konsensusu rynkowego w tym roku i o 15 proc. w roku 2017.
W piątek o godz. 9.25 za jedną akcję Kruka płacono na GPW 186,85 zł. (PAP)
sar/ asa/
