DM mBanku, w raporcie z 29 września, podwyższył cenę docelową akcji Ciechu do 41,6 zł z 35,9 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację "trzymaj".
Raport wydano przy kursie 41,35 zł, a w piątek o godz. 15.00 akcje spółki na GPW kosztują 40 zł.
"Dobre wyniki za II kw. i przyspieszenie harmonogramów kluczowych inwestycji skłaniają nas do podwyższenia prognoz EBITDA na lata 2015-16, a dodatkowo w związku z dobrą koniunkturą na rynku obligacji korporacyjnych przyjęliśmy także bardziej optymistyczne założenia dla parametrów refinansowania długu. Rynek zdyskontował już jednak te elementy i mimo wyższej ceny docelowej utrzymujemy neutralną rekomendację" - napisano w raporcie.
"Zwracamy jednocześnie uwagę, że w kolejnych kwartałach mogą pojawić się lekkie negatywne zaskoczenia zarówno na poziomie rachunku wyników, jak i przepływów pieniężnych. Ryzykiem pozostają także zarysowane plany ekspansji zagranicznej, które mogą podtrzymywać obawy rynku o emisję akcji. Poza tym Ciech jest już obecnie wyceniany z 10 proc. premią do swojej konkurencji" - dodano.
W ocenie analityków istotnym potencjałem wzrostu wartości Ciechu jest możliwość refinansowania drogich euroobligacji, którego rynek oczekuje już pod koniec 2015 r.
"Jest to również nasz bazowy scenariusz, ale oczywiście istnieje ryzyko, że koniunktura na rynku długu korporacyjnego nie utrzyma się do końca przyszłego roku i oszczędności te nie zostaną zrealizowane. Należy także pamiętać, iż spółka poniesie z tego tytułu jednorazowe koszty premii opcyjnej w kwocie 70 mln zł" - napisano.(PAP)
gsu/ ana/
