DM BOŚ, w raporcie z 5 czerwca, podwyższył rekomendację dla Ciechu do "kupuj", podnosząc jednocześnie cenę docelową akcji chemicznej spółki do 80 zł z 63,5 zł wcześniej.
W dniu wydania raportu kurs akcji Ciechu wynosił 60,20 zł.
"Poprawiło się nasze nastawienie do Ciechu, ponieważ po pierwsze, oczekujemy pozytywnego rozwoju sytuacji na rynku sody w Europie i po drugie, zakładamy, że te optymistyczne perspektywy dla segmentu sody powinny pozwolić spółce na wypłatę znaczących dywidend (stopa dywidendy brutto na poziomie przynajmniej 5 proc.) w najbliższych latach" - napisano w raporcie.
DM BOŚ pozytywnie ocenia perspektywy rynku sody - w ocenie analityków nowe moce produkcyjne w Turcji zostały zrównoważone silnym popytem w regionie, a w Chinach nastąpiła redukcja mocy, której towarzyszyło umocnienie USD wobec EUR i EUR wobec PLN.
"(...) Zważywszy na powyższe argumenty racjonalne wydaje się założenie, że ceny sody powinny się odbić w 2019 roku. Zakładamy również, że Ciech powinien być w stanie wprowadzić podwyżki cen sody rzędu 2,5 proc. w 2019 roku, chociaż wcześniej oczekiwaliśmy spadków na poziomie 3 proc." - napisano w rekomendacji DM BOŚ.
Broker prognozuje, że w 2018 roku spółka wypracuje 3,578 mld zł przychodów, 735,5 mln zł zysku EBITDA oraz 337,9 mln zł zysku netto.
W swoich prognozach DM BOŚ uwzględnił - począwszy od III kw. 2018 roku - wyniki przejętej przez Ciech hiszpańskiej spółki Proplan.
"Zakładamy, że wygeneruje rocznie (od III kw. 2018) 25 mln zł skorygowanej EBITDA rocznie, co podwyższa naszą długoterminową prognozę skorygowanej EBITDA w segmencie organicznym do 150 mln zł (poprzednio 125 mln zł). Uważamy, że nasze założenie dotyczące stałego poziomu EBITDA generowanej przez Proplan wygląda konserwatywnie, jeśli przyjrzymy się historycznej dynamice EBITDA tego podmiotu" - napisano.
Autorem raportu jest Łukasz Prokopiuk.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Dystrybucja niniejszego raportu nastąpiła 6 czerwca 2018 roku, o godzinie 7.40. W załączniku zamieszczamy wymagane prawem informacje z DM BOŚ. (PAP Biznes)
kuc/ gor/
