Po 1Q 2009 roku około 61,5% przychodów Grupy pochodziło ze sprzedaży na rynku krajowym. Zapowiedzi rządu jak i polskich kopalni dotyczące planowanych nakładów inwestycyjnych (ok. 19 mld zł do 2020 roku) stwarzają bardzo korzystne perspektywy dla Grupy FAMUR. Pozostałe 38,5% przychodów pochodziło ze sprzedaży eksportowej, która narażona jest na ryzyko kursowe. W przygotowanej przez nas prognozie na lata 2009-2010 tempo wzrostu przychodów zostało przyjęte na poziomie 3%, natomiast na lata 2011-2013 na poziomie 5%. Zakładamy, że proces budowania Grupy został zakończony i w związku z tym w najbliższych latach wzrost skonsolidowanych przychodów będzie wynikiem rozwoju organicznego, a także poprawy sytuacji gospodarczej w Polsce i na świecie.
Osłabienie PLN pozytywnie wpływa na konkurencyjność cenową produktów Grupy na rynkach światowych. Jednak w przypadku podpisanych już umów wpływa na wzrost kosztów finansowych związanych z wyceną i rozliczeniem kontraktów forward. Przy przyjętym przez nas założeniu, dotyczącym stabilizacji sytuacji na rynkach finansowych w najbliższych latach, generowane przez Grupę przychody powinny się ustabilizować.
Zakładana poprawa rentowności operacyjnej w latach 2009-2011, wynikać będzie z przeprowadzanego obecnie procesu restrukturyzacji Grupy, co spowoduje obniżenie kosztów działalności operacyjnej.
Pełna analiza FAMUR S.A. znajduje się na stronach www.amerbrokers.pl
Źródło:
