W czwartym kwartale 2012 roku europejskie gospodarki wypadły zdecydowanie słabiej niż oczekiwano. Poniżej oczekiwań zaprezentowały się dzisiejsze raporty na temat PKB z Niemiec, Francji, Włoch oraz całej strefy euro. Także w Unii Europejskiej jest nie najlepiej – PKB Węgier i Czech spadł mocniej niż kwartał wcześniej.
Z polskiej perspektywy recesyjne dane są bardzo niekorzystne. Do krajów Unii Europejskiej trafia prawie 80 proc. polskiego eksportu. Z kolei do krajów strefy euro wędruje ponad połowa polskich towarów sprzedawana za granicę. Tym samym kryzys naszych najważniejszych partnerów handlowych nie zostanie bez wpływu na sytuację w Polsce.
Bezrobocie i kurs euro od 2000 roku (ujęcie miesięczne). Źródło: GUS, Stooq.pl
Po publikacji danych euro powędrowało na południe. Wspólna waluta spadła o blisko 0,9 proc. do 1,3331 dolara – czyli najniższego poziomu od 24 stycznia.
Silna przecena euro znalazła odbicie w postawie złotego. Polska waluta została najmocniej przeceniona w stosunku do dolara, za którego przed 13.00 należy zapłacić ponad 3,139 złotego. Euro zdrożało do 4,175 złotego a frank do 3,394 złotego. Za funta należy zapłacić 4,857 złotego.
Pimco już nie chce obligacji
Pacific Investment Management Company – największy fundusz obligacji na świecie – nie widzi już potencjału w polskich obligacjach. W rozmowie z agencją Bloomberg Francesc Balcells z Pimco powiedział, że chociaż w europejskim kontekście polskie obligacje są wciąż atrakcyjne, to jednak z perspektywy rynków wschodzących już tak nie jest.
Rentowność obligacji dziesięcioletnich. Źródło: Stooq.pl
Pod koniec 2012 roku rentowność obligacji dziesięcioletnich spadła do zaledwie 3,683 proc. - najniższego poziomu w historii. Jednak od tej pory dochodowość papierów wciąż rośnie. Tendencja trwa już od niemal dwóch miesięcy, co w połączeniu z nieprzychylnymi komentarzami sprawia, że można mówić o odwróceniu trendu.
Zestawienie słabych danych z gospodarki, napiętej sytuacji finansów publicznych oraz ograniczenia przestrzeni do obniżek stóp procentowych przez RPP jest nieprzychylną mieszaniną dla obligacji. Natomiast rosnąca niechęć do polskich aktywów zaszkodzi notowaniom złotego.
Piotr Lonczak
Bankier.pl
p.lonczak@bankier.pl
Źródło:
