Nasdaq Composite i S&P500 ustanowiły nowe rekordy wszech czasów. Rynek dyskontuje coraz więcej dobrych wiadomości, choć takimi zapewne nie będą wyniki spółek za czwarty kwartał.
Indeks S&P500 poszedł w górę o 0,70%, finiszując z wynikiem 3288,13 pkt., kolejny już raz historyczny szczyt poprawiając w samej końcówce notowań. Nasdaq Composte znów wypadł najlepiej i zyskawszy 1,04% osiągnął wysokość 9 273,93 pkt. Do „rekordowania” nie dołączył Dow Jones, który po zwyżce o zaledwie 0,29% pozostał poniżej 29 000 punktów.
Rynek w dalszym ciągu hołubił swych ulubieńców. Akcje Apple’a podrożały o 2,1%, Microsoftu o 1,2%, a Facebooka o 1,8%. Jak widać „generałowie hossy” wciąż mają się świetnie i nadal torują giełdowym indeksom drogę na północ. Tak na marginesie, Alphabet (dawny Google) już niedługo może stać się kolejną spółką o kapitalizacji przekraczającej bilion dolarów, dołączając do Apple’a i Microsoftu. Następny w kolejce jest Amazon.
Od kilku tygodni w rynkowych komentarzach brzmi ta sama śpiewka. Że ceny akcji rosną, bo inwestorzy są pełni optymizmu w związku z podpisaniem „fazy pierwszej” porozumienia handlowego między USA a Chinami.
Równocześnie rynek przygotowuje się na konfrontację z rzeczywistością. Już we wtorek w Ameryce rusza sezon publikacji wyników za czwarty kwartał. Analitycy są sceptyczni i spodziewają się blisko 5-procentowego spadku zysków (rok do roku) przypadających na indeks S&P500. Byłby to więc kolejny kwartał „wynikowej recesji” na amerykańskim rynku akcji.
W roku 2019 amerykański biznes – oględnie rzecz ujmując – nie zachwycał wynikami. Zyski były zbliżone do tych sprzed roku, ale korporacyjne marże zaczęły się kurczyć. Mimo to ceny akcji cały czas rosły. W rezultacie S&P500 wyceniany jest na przeszło 24-krotność zysków spółek za ostatnie cztery kwartały. Nawet jeśli spojrzymy na c/z bazujący na oczekiwanych wynikach za 2020 rok, to relacja ta wynosi ok. 18,5. Czyli wciąż dużo jak na historyczne standardy.
Krzysztof Kolany
