Bank centralny Turcji (TCBM) utrzymał bez zmian główne stopy procentowe. Ale zarazem kontynuował zaostrzanie polityki monetarnej „tylnymi drzwiami” poprzez podniesienie oprocentowania pożyczek na rynku międzybankowym.
Stopa LLW (Late Liquidity Window), po której bank centralny Turcji pożycza pieniądze bankom komercyjnym, została podniesiona z 12,25 do 12,75 proc., a więc o 50 punktów bazowych. Skala podwyżki rozczarowała rynek. 8 z 18 analityków ankietowanych przez Reutersa spodziewało się podwyżki stopy LLW aż o 100 punktów bazowych. Sześciu typowało podniesienie o 25-100 pb. stopy pożyczek overnight.
Natomiast wszystkie główne stopy procentowe zostały utrzymane na dotychczasowym poziomie. Benchmarkowa stopa tygodniowych pożyczek repo wciąż wynosi tylko 8 proc., oprocentowanie pożyczek overnight to nadal 9,25 proc., a oprocentowanie depozytów to 7,25 proc.
Bank Centralny Republiki Turcji kontynuuje zatem politykę podnoszenia stóp procentowych „tylnymi drzwiami”, którą rozpoczął w styczniu 2017 roku. Dzieje się tak, ponieważ dzierżący niemal sułtańską władzę prezydent Turcji Recep Tayyip Erdoğan za jednego ze swoich najważniejszych wrogów uważa wysokie stopy procentowe. Wielokrotnie domagał się od banku centralnego obniżenia stóp procentowych, aby ulżyć dłużnikom i „pobudzić gospodarkę”.
Erdogan już wiele lat temu zasłynął z kontrowersyjnej tezy, jakoby to wysokie stopy procentowe napędzały inflację. Wśród ekonomistów panuje rzadko spotykana zgodność poglądów, że w rzeczywistości jest dokładnie odwrotnie – to zbyt niskie stopy procentowe pobudzają inflację.
Problemem tureckiej gospodarki jest najwyższa od 14 lat inflacja. W listopadzie inflacja CPI przyspieszyła do 12,98 proc., choć jeszcze na początku roku ceny rosły w tempie 6-7% rocznie. Równocześnie Turcja notuje imponujący wzrost gospodarczy, który w trzecim kwartale został oszacowany realnie (czyli po uwzględnieniu inflacji) na 11,1 proc. W połowie to efekt niskiej bazy z 2016 roku, gdy nieudana próba wojskowego przewrotu spowodowała jeden kwartał spadku PKB.
Rynek negatywnie przyjął grudniową decyzję (TCBM). Cena dolara podskoczyła ponad 1 proc., rosnąc z 3,83 do blisko 3,89 liry. Pod koniec listopada kurs USD/TRY osiągnął historyczne maksimum na poziomie niemal 3,98 liry za dolara.
KK
