Analitycy Trigon DM zainicjowali rekomendacje dla Robygu od "trzymaj" i ceny docelowej 2,9 zł, dla Dom Development od "sprzedaj" i ceny docelowej 34 zł, dla Ronsona od "kupuj" i ceny docelowej 1,5 zł oraz dla Polnordu od "kupuj" i ceny docelowej 13,6 zł.
O godz. 12.15 akcje Robygu rosną o 0,4 proc., Dom Development o 1,7 proc., Polnordu o 0,4 proc., a notowania Ronsona pozostają bez zmian.
"Branża deweloperska ma za sobą najlepszy pod względem sprzedaży rok w historii sektora. Szczyt cyklu jest w naszej ocenie za nami, jednak uważamy, że środowisko niskich stóp procentowych, rozbudowana akcja kredytowa, dopasowana oferta i stabilne ceny mieszkań stwarzają warunki, aby nadchodzące 2-3 lata przyniosły wciąż wysoki poziom popytu na rynku pierwotnym" - napisali w raporcie.
"Naszym zdaniem perspektywa 2-3 lat dobrej koniunktury i docelowo systemowego spadku popytu (uzupełnienie niedoboru lokali) daje szansę wyjścia na prostą deweloperom, którzy odrabiają straty z okresu kryzysowego, a jednocześnie zmusza do rewizji wartości rezydualnej przypisywanej największym spółkom" - dodali.
Analitycy Trigon DM uważają, że wyceny spółek deweloperskich w znacznym stopniu zdeterminowane są poprzez retorykę P/BV oraz krótkoterminowe oczekiwania dywidendowe.
"Oceniamy, że uzasadnienie wyceny DOM w modelu fundamentalnym wymaga bardzo optymistycznych założeń. W przypadku ROB wycena rynkowa wydaje nam się właściwa przy konserwatywnych założeniach. Zasadność wyceny PND jest w znacznym stopniu kwestią wartości uwzględnianych spraw sądowych spółki. Wartość rynkowa RON nie rozpoznaje naszym zdaniem potencjału wzrostu skali po udanych zakupach gruntów lub/i uwzględnia wyższe od nas dyskonto za sytuację właścicielską (10 proc.)" - napisali. (PAP)
pud/ ana/
