Fitch zmienił perspektywę ratingową Tauronu do stabilnej z pozytywnej, jednocześnie podtrzymał rating "BBB-" - podał Fitch w komunikacie.
Jak podał Fitch, zmiana perspektywy odzwierciedla oczekiwania agencji, że wskaźnik dźwigni finansowej netto Tauronu w stosunku do środków z działalności operacyjnej (FFO) utrzyma się w przedziale wrażliwości wynoszącym 3,5x–4,5x dla danego ratingu, a nie ulegnie obniżeniu.
Agencja poinformowała, że spodziewa się, że EBITDA z działalności dystrybucyjnej będzie niższa niż wcześniej prognozowano, ponieważ średni ważony koszt kapitału (WACC) powróci do normy po osiągnięciu wysokich poziomów w latach 2024–2025. Niższe od oczekiwanych wyniki w segmencie dostaw również spowodują spadek EBITDA w stosunku do wcześniejszych prognoz.
Jednocześnie analitycy przewidują ujemne wolne przepływy pieniężne (FCF), wynikające głównie z wysokich nakładów inwestycyjnych, co spowoduje wzrost wskaźnika dźwigni finansowej netto FFO do średniego poziomu 3,9x w latach 2026–2030 z 1,9x na koniec 2025 r.
Fitch ocenił, że rating odzwierciedla dominujący udział Tauronu i jego silną pozycję rynkową w sektorze regulowanej dystrybucji energii elektrycznej, ale także ograniczoną rentowność i słabą bazę aktywów w sektorze wytwarzania energii, w kontekście zmian strukturalnych zachodzących na polskim rynku. (PAP Biznes)
gaw/ osz/
