Analitycy DM mBanku, w raporcie z 22 grudnia, obniżyli cenę docelową dla akcji Elektrobudowy do 146 zł ze 166,5 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
Raport został sporządzony przy kursie akcji spółki na poziomie 98,5 zł.
"Elektrobudowa rozpoczęła 2016 r. od falstartu, a kurs akcji spadł poniżej poziomu 100 zł. Wyniki 2Q i 3Q były już zdecydowanie lepsze. Ponadto w 4Q spółka zawarła ugody z NCS i ZUE, dzięki którym odzyska ponad 30 mln zł gotówki. Rynek wydaje się nie zauważać tych pozytywnych zdarzeń, gdyż na EV/EBITDA'17 oraz P/E'17 Elektrobudowa jest notowana z 22 proc. dyskontem do polskiej grupy porównawczej, oferując DYield wyższy o 0,6 p.p." - napisano w raporcie.
Analitycy dodali, że nieufność inwestorów podtrzymują bardzo wysokie kwoty należne na dwóch kontraktach realizowanych dla PSE - 200 mln zł netto na koniec 3 kwartału 2016 r. oraz opóźnienia nowych przetargów w sektorze elektroenergetycznym.
"W naszej wycenie uwzględniamy ryzyka z tym związane, co jest przyczyną spadku naszych prognoz finansowych o 14 proc. w 2017 r. oraz 18 proc. w 2018 r. Konserwatywnie korygujemy naszą wycenę metodą DCF o kwotę 88 mln zł, stanowiącą maksymalny wymiar kar za zwłokę w kontraktach dla PSE. Zwracamy uwagę, że w przypadku pomyślnego zakończenie powyższych zleceń w bilansie Elektrobudowy pojawi się nadpłynność finansowa, szacowana przez nas w ostrożnym scenariuszu na 100 mln zł" - czytamy w raporcie DM mBanku.
Prognoza DM mBanku dla Elektrobudowy na 2016 rok to 1,04 mld zł przychodów i 55,8 mln zł zysku netto, a na 2017 r. to 970,7 mln zł sprzedaży i 48,9 mln zł zysku netto.(PAP)
pel/ ana/
