Analitycy DM mBanku, w raporcie z 31 sierpnia, obniżyli cenę docelową akcji Skarbca do 36,86 zł z 56,30 zł, jednocześnie podtrzymując rekomendację "kupuj".
"Rewizja ceny docelowej wynika z propozycji Ministerstwa Finansów stopniowego obniżenia opłaty stałej do 2,0 proc. w 2022 roku (wobec 3,0 proc. proponowanych wcześniej) oraz również z powodu wolniejszego wzrostu rynku w średnim terminie" - napisano w raporcie.
Analitycy dodali, że pozytywną informacją jest dalsza możliwość pobierania opłaty zmiennej przez fundusze inwestycyjne, co - ich zdaniem - nie zawsze było uwzględniane w wycenie rynkowej Skarbca, a także współpraca z Trigon TFI, która - jak oceniają - powinna pozytywnie przełożyć się na rentowność.
"W naszych prognozach szacujemy, że opłata zmienna stanowić będzie 16 proc. w roku obrotowym 2018/19 i spadnie do 9 proc. przychodów w roku obrotowym 2026/27" - napisano w raporcie.
"Obecnie zakładamy wzrost AUM Skarbca w średniorocznym tempie +10,5 proc. przez kolejne 9 lat przy wzroście 7,0 proc. rynku, co przełoży się na rosnący udział rynkowy z 2,6 proc. obecnie do 3,1 proc. w 2026 roku" - dodano.
Analitycy oczekują, że przez cały okres ich prognozy Skarbiec płacić będzie "sowitą" dywidendę ze stopą dywidendy w przedziale 12-18 proc.
Według raportu, prognozowany zysk netto za rok 2017/18 wynosi 19,53 mln zł a za rok 2018/19 - 21,93 mln zł.
W czwartek ok. 16.15 kurs akcji spółki wynosił 23,8 zł.
Autorem raportu jest Michał Konarski. Pierwsze udostępnienie raportu miało miejsce 31 sierpnia o godzinie 8.32.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
owi/ osz/
