Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP uważają, że obecnie najlepsze perspektywy wśród polskich banków mają Alior, Handlowy oraz ING Bank Śląski. W raporcie z 17 grudnia analitycy oceniają ponadto, że kursy banków w dużej mierze zdyskontowały już wpływ nowego podatku.
Poniżej zestawienie rekomendacji i cen docelowych banków z raportu DM PKO BP.
Rekomendacja zmiana Cena docelowa Alior Bank Kupuj - 74 BZ WBK Trzymaj - 281 Handlowy Kupuj podniesiona 71 ING Kupuj podniesiona 123 mBank Trzymaj - 331 Millennium Trzymaj - 5,6 Pekao Trzymaj - 148
W ocenie autorów raportu atutami Alior Banku są możliwości szybkiego odrobienia podatku bankowego, które stwarzają relatywnie droższe finansowanie, szybko rotujący portfel kredytów oraz poprawa jakości portfela, jak również opcja konsolidacji sektora. W przypadku Handlowego i ING zwrócili natomiast uwagę głównie na poziomy dywidend.
"Po spadku o 26 proc. od początku roku uważamy, że polskie banki w dużej mierze zdyskontowały wpływ podatku bankowego na wyniki. Biorąc pod uwagę potencjalne działania mitygujące (obniżka kosztu depozytów, wyższe marże kredytowe oraz opłaty i prowizje) oraz malejące szanse na kolejny obniżki stóp, zaczynamy dostrzegać iskierkę nadziei dla sektora" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków banki mogą skompensować ok. 1/3 podatku w średnim terminie, nie mniej jednak rentowność aktywów (ROA) w sektorze spadnie w ich ocenie do 0,9-1 proc. z 1,2 proc. w 2014. Szacują ponadto, że zysk na kapitale własnym (ROE) obniży się w najbliższych latach do 8-9 proc., ponieważ banki nie będą w stanie mocniej lewarować bilansu przez nowe wymogi kapitałowe.
Szansą dla sektora jest potencjalny brak obniżki stóp procentowych, co pozytywnie wpłynie na koszt finansowania banków.
"Silne osłabienie PLN w ostatnim czasie w połączeniu z prawdopodobnymi proinflacyjnymi działaniami nowego rządu (polityka socjalna, podatek od sklepów wielkopowierzchniowych), spowodowały istotną zmianę oczekiwań rynkowych odnośnie stóp procentowych" - napisano w raporcie.
"O ile jeszcze niedawno rynek wyceniał obniżki stóp nawet o 50 pb, obecnie bardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się brak cięć" - dodano. (PAP)
kuc/ jtt/
